编译：深潮 TechFlow
在牛市中，我们的社交媒体总是被那些实现 100 倍收益的成功故事刷屏（比如 Hyperliquid 的宣传，拜托别再刷屏了）。然而，我们却很少讨论那些被错过的机会。
今天这篇文章，我想回顾 Virtuals Protocol 的故事，分享我如何在早期与创始团队接触，以及作为一名风险投资人，我是如何错过了自己的第一个 100 倍机会的。
注： 严格来说，我错过的第一个 1000 倍机会是 2019 年通过一位天使朋友参与 Solana 的种子轮投资，但那时我还不是一名真正的投资人。
免责声明： 我是 @primitivecrypto （PV）的一名投资者。虽然 PV 不是传统意义上的风险投资公司，但我们也会进行类似风险投资的投资操作。本文中的观点仅代表我个人的看法。
Virtuals 是我在本周期中错失的最大投资机会之一。创始团队最早在 7 月（ETHCC 期间）联系我，当时他们的完全稀释估值（FDV）仅为 5000 万美元。在此之前，我其实在第一季度就通过共同的朋友听说过这个项目，那时候他们的估值还更低。转眼六个月后，这个 AI 智能体代币化平台已经成为当前加密货币周期的焦点之一。
Virtuals 的联合创始人 Jansen 和 Wee Kee 的确展现出了非凡的毅力。
我清楚地记得，他们不知疲倦地向投资者和业内人士介绍 Virtuals。由于他们大部分时间都在东南亚 (SEA) 工作，我从一些加密领域的朋友那里听说了他们从 PathDAO 时代的品牌重塑，以及他们关于 AI 智能体代币化的理论。在经历了熊市、没有重大中心化交易所 (CEX) 上市的情况下，这种坚持继续推进项目的毅力令人敬佩。换作其他许多创始人，可能早已选择返还资金或放弃项目，但 Virtuals 团队坚持了下来，并以更强大的姿态回归市场。
为什么我会做出失误的决策？
今年早些时候，我们看到许多结合加密与 AI 的项目试图实现去中心化计算或推理。坦白说，这些项目中有很多只是空谈。大多数项目没有真正吸引普通用户参与的有效方式。当然，你可能通过加入网络并运行一些计算得到一些空投，但这些远不如 GameFi 或 DeFi 的 pool2 模式那样能吸引大规模的普通投资者参与。
起初，我以为这些项目会通过某种游戏化的方式来收集独特数据，并结合以消费者为中心的应用程序，使体验变得更加独特——也许还会加入一些“庞氏经济学”的元素。毕竟，数据仍然是任何 AI 模型的核心；而用“免费互联网货币”来激励人们分享独特数据，似乎是再好不过的方式了。
还记得《西部世界》第三季吗？
然而，事实证明，加密市场正在走向两极分化。我们直接跳过了我刚才提到的内容，进入了资产发行阶段——这仍然是加密货币领域最重要的产品市场契合点 (PMF)。
Virtuals 团队凭借他们之前的所有努力，非常适合抓住这一机会。
GOAT 的出现
人们常说，幸运是当准备遇到机会时发生的事情。
在这里，我无需赘述 GOAT 是什么；如果你还不了解这个现象，可以参考这篇 解释性文章。简单来说，GOAT 激发了关于 AI 智能体代币的热潮，因为它让市场开始想象，当 AI 智能体能够与某种货币交互时，会带来怎样的可能性。虽然 GOAT 存在一些限制，比如需要一定程度的人为干预等，但关键点在于，它让人们相信，当 AI 智能体遇上加密货币时，会打开一个全新的实验领域。
意识到这一机会后，Virtuals 团队迅速行动，展示了他们的技术实力。
他们的代币化 AI 智能体 LUNA 于 10 月 16 日上线，仅比 GOAT 发布晚一周。如果你对加密行业有所了解，你会知道仅仅作为“主角的 Beta”是远远不够的。在曼谷的一次早餐会上，Jansen 告诉我，Virtuals 团队全力冲刺，使 LUNA 成为了第一个能够自主进行链上交易的 AI 智能体。
反思：如何在加密市场抓住制胜机遇？
反思往往带有主观性，但以下是我的一些收获：
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坚韧精神： Virtuals 团队通过不断迭代产品，展现了非凡的毅力。虽然不同创始人因个人背景和动机不同而表现各异，但投资那些不轻言放弃、始终保持高度雄心并紧跟市场趋势的团队是关键。
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地理优势与快速实验： 通常，尝试快速实验的项目（例如平台或启动板模式）在西方市场难以成功，因为成本较高。而 Virtuals 团队由于位于东南亚，能够以较低成本快速迭代，同时受益于以美元计价的用户群和资本市场。
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韧性与务实： 东南亚创始人的优势在于他们的韧性和务实精神。该地区的商业文化一向注重“务实优先”，无论是传统业务、Web2 还是加密行业，都是将西方或中国市场的成功经验本地化。这种务实且以商业为导向的思维方式，在 Virtuals 团队身上得到了充分体现。
未来的趋势是什么？
AI 智能体的热潮目前只持续了大约两个月，但我却觉得自己仿佛经历了两年的洗礼。虽然市场已经显现出了一些疲态，但我相信，到 2025 年，我们会看到更多与加密货币结合的 AI 热潮。加密行业的创新往往从最狂热的领域起步，逐渐发展为更成熟的实际应用场景。
一个不容忽视的事实是：如果没有加密货币，AI 的实验将受到极大的限制。
这一点在 AI 智能体的实验中尤为显著。试想一下，你无法在传统金融体系 (TradFi) 中让一个随机的 AI 智能体接触真实资本，除非你准备好一大堆文件和律师支持。更不用说直接将现金交给一个 AI 智能体了。而加密货币作为一种纯数字化的货币形式，恰恰为这些实验提供了最合适的载体。
因此，AI 智能体的实验将从简单的功能（例如一个能发推文的 GPT 包装器，估值达到 1 亿美元）逐步发展到更有趣的应用场景。以下是我个人期待的一些方向：
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更多的 AI 智能体代币化框架和平台：虽然 Virtuals 团队一直在快速推出新产品，但市场上仍然有很大的竞争空间。例如，像 @ai16zdao、@MoemateAI、@Spectral_Labs 和 @griffaindotcom 这样的平台已经开始崭露头角，并逐步占据市场份额。
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小众 AI 智能体实验：一些项目（如 @freysa_ai、@aiwdaddyissues 和 @Big_Pharmai）展示了更多小众化的实验和应用场景。这些项目的关键在于如何从一个有趣的实验发展为一个真正的协议，具备长远的商业价值。
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面向消费者的加密 x AI 应用：如何在保持 AI 智能体独特性和创新性的同时，将其转化为吸引消费者的实际应用？这甚至可以与其他 AI 产品（如数据收集、模型训练或推理服务）结合起来。关键是要让 AI 智能体的使用体验既新颖又实用。
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AI 智能体与“副业”结合：我在这里不敢过多预测，但可以预见的是，未来会有更多 AI 智能体通过参与某些“副业”领域（如赌博、成人行业等）来创造显著的现金流，而不仅仅依赖于代币发行或加密市场交易。
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AI 智能体与支付系统的结合：随着智能体之间交互能力的提升，我们可以探索如何利用 AI 智能体来实现更加无缝的链上和链下支付体验，从而优化支付流程。
当面对社区驱动的创新时，传统风险投资的思维方式有时可能显得局限。学习的核心在于保持对新实验的开放态度，不受传统观念的束缚，并能够快速适应，而不是一味追求理想化。Primitive 始终在寻找勇敢的创始人。如果你正在研究上述任何方向，欢迎与我们联系！
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