鲸鱼的特殊市场包装：普遍关税如何影响加密投资？ BTC 30D ATM IV:48.34%| ETH 30D ATM IV：64.36%| SOL 30D ATM V：92.04% SPX 30D大气压静脉注射：18.33%| QQQ 30D大气压IV:23.79%| GLD 30D大气压IV:16.01% BTC年化1年隐含收益率：6.03% ETH 1年期年化隐含收益率：5.42% 特朗普普遍关税政策的正式实施在一定程度上明显超出了投资者的预期。尽管一些政策的科学性和专业性仍在讨论中，但累积关税和二次关税对全球市场的影响是真实的。即使是企鹅也将面临10%的关税，这意味着与美国密切相关的全球贸易网络的运营成本将大幅增加。 作为回应，各国不太可能不采取反制措施。但与此同时，各国也将加强地区内（欧盟、澳大利亚等）的经济联系，为本国提供经济刺激，在一定程度上减少美国关税对经济的不利影响。必须承认，这对投资者，尤其是国内投资者来说，实际上并不是好消息。由于关税造成的区域化趋势，在岸热钱的成本和投资海外股市的风险将增加。同时，关税造成的各国经济再平衡，无论是外部商品进口减少造成的进口通胀，还是外部需求减少造成的经济停滞，都会在一定程度上抑制股市的表现。 此外，投资者减少对与美元紧密挂钩的资产的投资，并进一步实施投资组合再平衡，这也将是一种可能在不久的将来持续的趋势。因此，为了规避风险，投资者可能会进一步出售与美元紧密挂钩的美国股票、山寨币和其他资产。与此同时，更多的资金将集中在货币市场基金、债券、大宗商品、BTC、现金和稳定币，因为这些资产大多是离岸资产，受关税的影响比在岸资产小得多。在某种程度上，这有点类似于旧的“阿拉伯商人”和“商业银行”叙事的复兴：由于对关税的担忧，大量流动性将集中在离岸市场，由此产生的对经纪人、风险管理和交易成本控制的需求增加将进一步促进离岸市场的繁荣。 对于加密投资者来说，BTC、黄金代币和稳定币是他们为数不多的选择。BTC是加密市场上为数不多的与美元联系较少的资产之一，可以被视为“替代支付系统”，在一定程度上类似于黄金。此外，作为“欧洲美元2.0”体系的一部分，稳定币的离岸属性及其债券绑定属性意味着其自身的安全和风险规避能力显著高于其他股权型加密资产。此外，作为离岸市场的衍生渠道，RWA型加密资产也可能受益于关税带来的离岸需求。 至于山寨币，由于其与美元的紧密联系，在投资组合再平衡和“去美元化”过程结束之前，由于投资者不会在高融资率环境和高不确定性环境中承担风险，山寨币的市场份额预计将进一步萎缩，其低迷表现的持续时间甚至将以“年”而不是“月”计算。只有降息带来的流动性才能在一定程度上稳定山寨币市场的表现。尽管如此，由于风险规避的影响，新增的流动性使得难以促进山寨币市场的复苏。能够“保持目前的水平”已经太棒了。