如引文所示，由于经济是否能够忍受全年4%以上的名义利率存疑，结合近期数据，“衰退预期”大过“滞胀预期”： ①短端利率走低+股票下跌+贵金属/原油下跌 ②消费者信心指数不及预期，消费者信心边际走弱 ③2025Q1的GDP季增年率不及预期，标普服务业PMI不及预期，经济增长数据边际走弱 自从上周五标普服务业PMI意外疲软落到50以下后（25个月来首次），市场开始在2025年计价美联储会进行大于2次降息的概率正在上升。 在衰退担忧背景下，10y和dxy的走低并不能同步带来风险偏好的抬升，最优先的是活下去🧐