. : ! 一份新的ESMA报告（评论中的链接）提供了宝贵的见解： ✅ 美国基金以50%的净资产主导全球市场，而欧盟持有30%。 ✅ 散户投资者持有88%的美国基金，但在欧盟UCITS中只有65%，在AIF中只有11.3%。 ✅ 基金规模很重要。美国股票类别平均为8.1亿欧元，而欧盟基金则要小得多（3.2亿欧元/基金）。 ✅ 美国成本更低： 美国股票基金平均0.44%，欧盟1.40% 美国债券基金平均0.37%，欧盟0.86% ✅ ETF的主导地位。被动投资在美国领先，而欧盟ETF正在增长，但仍然相对较小（占UCITS市场的16%）。 ? & — . 美国最便宜的ETF。每年收取约0.03%的费用。祝你在欧盟找到这些人。 与此同时，大多数欧盟养老金制度已经崩溃（无需粉饰）。通过资本市场进行的私人退休储蓄必须更容易、更便宜、更容易获得。快！ 我认为我们需要的是： ✅ 更大的基金和规模经济→支持合并、机构参与和跨境整合（欧盟资本市场联盟？） ✅ 教育和促进被动投资→太多的欧盟投资者为佣金驱动的银行顾问出售的主动基金支付了过高的价格。 ✅ 更好的分销→省去中间商。鼓励像401（k）式退休计划这样的直销模式。 ✅ 减轻监管负担→简化披露、分发和合规成本。 差距是真实的，我们需要尽快缩小它。