兄弟们，这回真的要反弹了！ ➤ 关税、贸易战利空情绪基本消化 最近，关于关税和贸易战的利空消息对市场的影响基本已经消化。比如，BTC对美国加关税的反应已经不像之前那么敏感。 2月9日美国时间（2月10日早晨北京时间），特朗普宣布将从下周一开始对进口的铝和钢铁征收25%的关税。 昨天早晨，BTC一度跌破支撑位，但很快就回升至96,000以上。 今天早晨，特朗普正式宣布关税政策时，BTC几乎没有做出明显反应，随即开始上涨，逼近98,000。 ➤ 山寨币和链上活动“蠢蠢欲动” 除了BTC，早在上周非农数据发布之前，一些山寨币（如$Swarms、$Uxlink）就已经开始反弹。 链上的热度也在回升，Solana链上出现了$Stocks，BSC链上有TST。 PUMP币种即将发布，市场活跃度明显提升。 ➤ 美国政府TGA账户释放流动性 1月美国国债触及上限，在重新设定上限前，美国财政部采取了“非常规措施”（Extraordinary Measures），临时减少了对一些基金的投资，并“挪出”了一部分资金进入财政部的TGA账户（财政部一般账户）。 目前，TGA账户已增加了2030亿美元资金。这部分资金一部分通过美联储赎回或偿还国债，另一部分支付政府开支，逐步流入市场。 虽然最近没有找到美联储减持国债的具体数据，但我通过计算了近3个月（2024年11月4日至2025年2月3日）美联储资产负债表的变化，总计减少了1833.64亿美元，平均每天减少约19.93亿美元。 TGA余额的变化显示，从去年12月16日到今年1月7日，平均每天减少95.33亿美元。以此速度，2030亿美元预计将在21天内流出市场。 如果美联储没有加速缩表，这一流动性释放相当于临时QE的效果，每天向市场增加约75.4亿美元的流动性。 此外，财政部还可以“挪出”额外的1330亿美元流动性。 ➤ 日韩加密ETF释放利好信号 近期，日韩市场加密货币相关的利好消息不断： •日本金融服务局正在考虑解除对比特币ETF的禁令，并计划将加密货币税率降至20%。 •韩国交易所主席Jung Eun-bo再次呼吁推动加密货币ETF在韩国上市。 这些都为市场注入了积极情绪。 ➤ 写在最后 昨天的文章提到，现在的市场环境与2024年3月到9月的情况比较相似，都是处于等待降息的氛围中。 虽然2月3月的回调有点像2024年5月1日的调整——那时下跌后市场收敛，并在15日左右开始反弹——当前的市场也在逐步稳住，尤其是BSC链、PUMP、Virtuals等项目几乎同时释放了利好消息。 有些板块和代币已经大幅下跌，可能会迎来较为强劲的反弹，特别是AI板块。 但需要注意几点： 1.尽管当前市场有些类似于2024年3-9月，但不能完全对标。例如，特朗普政策等突发事件可能带来不同的影响。而且2025年的市场预期相对2024年有所减弱，尤其是对山寨币的预期，导致每次震荡的底部可能会比2024年更弱。 2.2024年3-9月期间，BTC整体震荡，但山寨币普遍震荡下行。当前ETH的表现不及2024年同期，山寨币的反弹顶部预期应保持谨慎。 3.粗略估计，美国财政部释放的临时流动性可能带来约21天的QE效应。如果从2月10日开始释放，预计在3月初，新的非农数据、CPI数据等将再次影响市场。 接下来，明天将公布美国1月CPI数据，过了这个节点，市场可能进入一个约21天的“安全期”，反弹区间应该相对乐观。 不过，也不要因为乐观就过早认为“牛市回归”。3月将有多项重要数据发布，包括2月非农（3月7日）、CPI（3月12日），以及3月20日的议息会议。这将是一个政策敏感期，行情可能在这期间重新审视并调整。