亿万富翁投资者瑞·达里奥（Ray Dalio）建议，上周因特朗普总统的广泛关税政策引发的市场崩溃，揭示的不仅仅是短期波动和避险情绪。

达里奥创立的桥水基金是全球最大的对冲基金，他在周一写道，世界正在经历一次“千载难逢”的混乱，这标志着全球秩序的“崩溃”。

周一晚上晚些时候，特朗普威胁将对中国商品的关税提高50%。中国商务部回应，声称该国将“坚决采取反制措施”以保护其“权利和利益”。

“虽然这些关税公告是非常重要的发展，我们都知道特朗普总统导致了这些，但大多数人却忽视了促使他当选总统并导致这些关税的根本情况，”达里奥写道。

达里奥认为，关税只是重塑全球秩序的五种潜在力量的症状：迅速增加的债务、国内政治、地缘政治权力的运用方式的转变、自然灾害，以及技术创新（如人工智能）对世界经济的影响。

达里奥指出，债务已经变得“不可持续”，因为债务人和债权人之间存在巨大的不平衡，债务人欠下过多的债务，而债权人已经持有过多的债务，引用了中美之间的关系。

加密货币与股票的相关性

尽管仍处于初期阶段，加密市场与美国股票市场的走势越来越同步，对通货膨胀数据和中央银行降息决策等宏观经济指标表现出敏感性。

比特币在不到一天前跌破75,000美元，加上整个加密市场在上周末的快速收缩7%，自“解放日”以来，指向达里奥所描述的“主要货币、政治和地缘政治秩序的经典崩溃”，而不仅仅是对贸易政策的反应。

达里奥认为，贸易和资本流动的“相互关联性”意味着，当“不可持续的债务”条件和“国际秩序的崩溃”具体化为政策行动时，随之而来的避险情绪会同时影响所有风险资产。

与此同时，观察人士指出，美国国债收益率的上升表明对政府债务工具的需求减弱，并开启了通货膨胀预期。

尽管如此，某种分歧可能正在出现。

比特币相对于“七大科技股”的相对强度有所上升，这表明理论上该资产可以暂时与传统风险资产脱钩。

VanEck数字资产研究负责人马修·西格尔（Matthew Sigel）曾告诉Decrypt，尽管10年期国债收益率在周一飙升，但比特币的反应“明显温和”，这表明可能与“旧的宏观敏感性”脱钩。

编辑：塞巴斯蒂安·辛克莱

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