编译：深潮TechFlow
今日美国股市期货再次下跌，标普500指数期货跌幅达-22%，正式进入熊市区域。
过去32个交易日，美国股市平均每天蒸发4000亿美元市值。
现在是时候“抄底”买入股票了吗？
就在32个交易日前，标普500指数创下历史新高，达到6147点。
在下面的时间线中，我们将解释标普500在32个交易日内如何蒸发了超过1300点。
这是类似2020年3月的暴跌行情，市场情绪已经达到历史上最悲观的水平之一。
关键时间节点：
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美国东部时间中午12点：加密市场开始下跌。
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下午5点：跌势急剧加速，市值蒸发了约2000亿美元。我们将此视为风险规避交易再次加剧的明确信号。
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下午6点：美国期货市场开盘即下跌6%。
那么，自周五以来发生了什么变化？
更准确地说，是自周五以来“没有”发生什么变化——特朗普总统加倍强调他的贸易战立场。
在周五收盘前，投资者还对本周末可能出现贸易协议的迹象抱有希望。
然而，结果却是完全的沉默，而市场对此表现得极为不满。
刚刚，特朗普总统对股市暴跌发表了回应：
标普500指数预计将在3天内下跌15%，这是近代历史上最大的一次三日跌幅之一。
他的回应是：“有时候你必须吃药。”
换句话说，就是短期的痛苦换取长期的收益。
最新市场情绪调查（AAII Sentiment Survey）进一步揭示了悲观情绪：
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仅有21.8%的投资者持乐观态度。
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61.9%的投资者持悲观态度，这是历史上第三高的读数。
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仅有2009年3月和1990年10月的悲观情绪更高。
值得注意的是，这些调查结果大部分是在4月2日之前收集的
今日市场观察：恐慌情绪飙升，市场进入极端状态
今天，波动率指数期货（$VIX）飙升至高于2024年8月的峰值。
我们已经做空标普500指数数周，并将之前的标普500下跌称为“有序回调”。
但现在，这场下跌已不再显得有序，恐慌情绪达到极端水平。
市场可能即将触底反弹。
一个显著的触底信号？
连避险资产如黄金也出现了急剧抛售。
在周五之前，黄金因关税不确定性而大幅上涨。
但今天，黄金价格已跌回每盎司3000美元以下，表明投资者加速撤离市场。
恐慌情绪再次加剧。
周五，美国东部时间上午9:30至中午12:00之间，零售投资者抛售了15亿美元的股票。
这是历史上最大的一次2.5小时内的抛售记录。
自2022年以来，零售投资者一直坚定地逢低买入，但这一趋势似乎正在迅速逆转。
机构资本的大规模撤离与大量现金转至场外相结合，进一步加剧了市场的急剧下跌。
2025年3月标志着近年来机构资本从美国股票中撤出的最剧烈轮换。
现在，零售投资者也加入了抛售潮，加速了市场的跌势。
目前市场已消化大量利空消息
在最近标普500指数下跌15%的过程中，我们尚未看到任何“喘息性反弹”。
任何关于与主要贸易伙伴达成贸易协议或延迟关税的短期消息，都可能引发5%以上的反弹。
风险与回报的天平正在发生变化。
总结当前市场现状：
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标普500指数在32个交易日内直线下跌；
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加密市场在经历平稳一周后也加入抛售行列；
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黄金因投资者蜂拥撤离而大幅下跌；
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波动率指数（$VIX）突破2024年8月高点；
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零售和机构资本双双撤出；
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市场已计入大量利空消息。
虽然这并非长期底部的预测，但我们强调市场需要一场喘息性反弹。
即便是最惨烈的熊市，也会出现5%以上的反弹行情。
“健康的”熊市需要喘息性反弹来延续市场节奏。
我们已经连续数周做空市场，但现在这已成为一个过于拥挤的交易策略。
当前市场情绪两极分化，恐慌情绪已接近2020年3月的水平，这意味着未来将出现更多波动。
我们的订阅者正在利用这些波动实现收益。
最终，一切都归结为一个核心问题：特朗普的关税政策会长期坚持下去吗？
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如果答案是会，那么美国将不可避免地面临一场严重的经济衰退。
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如果答案是不会，那么当前市场将是一次历史性的抄底机会。
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