比特币刚刚经历了十年来最糟糕的第一季度，下降了11.7%，市场在努力理解新政府的经济议程。

根据NYDIG研究的数据，这一表现排名过去15个第一季度中的第12位。

这一回撤引发了加密圈内一个熟悉的问题：这个周期结束了吗？根据NYDIG的说法，上一次比特币在年初表现如此糟糕是在2015年，那时在2013年峰值之后经历了长期的低迷，并且在Mt. Gox崩溃之后。那时，价格在剩余的年份中适度回升，随后在2016年大幅上涨。

在2020年第一季度，由于对COVID-19大流行的恐惧引发市场抛售，比特币经历了9.4%的回撤，但随后恢复，年终上涨超过300%。在其他几个第一季度回报为负的年份——如2014年、2018年和2022年——比特币年终大幅下跌，这与之前牛市周期的尾声相吻合，研究报告指出。

这一次，背景则显得模糊。特朗普在11月赢得美国大选后，因其支持加密货币的竞选活动，导致加密货币价格飙升。在特朗普政府期间，该行业获得了更大的监管明确性，美国证券交易委员会（SEC）撤回了 对多家加密公司的多起诉讼，但并非一切都是乐观的。

特朗普上周公布了针对几乎所有国家的互惠关税，导致美国股市在短短两天内蒸发了5.4万亿美元。这使得标准普尔500指数跌至11个月来的最低水平，纳斯达克100指数进入熊市区域。尽管比特币迄今表现优于纳斯达克，但周一开盘后的情况仍不明朗。

历史上，第一季度疲软并不总是意味着比特币的厄运，NYDIG的数据表明。在开始时处于负值的年份中，该资产在一半的年份中反弹。近期的宏观经济背景使分析师提高了衰退的可能性，这可能会考验比特币作为“美国孤立对冲”的角色。阅读更多：本周图表：四月会给比特币带来好运还是愚人的希望？

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