自2025年初以来，以太坊（ETH）的表现相较于比特币（BTC）和更广泛的加密货币市场显得乏善可陈。在年初以超过3,300美元的价格交易后，ETH下跌，至2025年4月4日最低跌至1,805.40美元。相比之下，比特币（BTC）从2024年11月5日的69,000美元以下反弹，至2025年1月20日的109,000美元以上，跌幅约为10%，而ETH的跌幅则达到45%。

这种表现的差异导致ETH持有者和粉丝感到沮丧，他们原本期待这款加密货币能够超越或至少与BTC的增长相匹配。然而，一些专家对ETH的长期前景仍持乐观态度。他们预测ETH在2025年底可能达到5,000美元，甚至有些人认为它在不久的将来会超过10,000美元。

专家们指出，正在进行的生态系统升级，包括即将到来的Pectra升级，可能会成为推动反弹的因素，使ETH最终能够与BTC的强劲表现相匹配。然而，一些ETH持有者和支持者仍然对ETH价格的下跌表示不满，他们将其归因于缺乏进展以及以太坊团队未能遏制回落的表现。然而，以太坊的支持者反驳了这一说法，认为这忽视了正在进行的改善协议的实际工作。

P2P.org的首席营收官Alex Loktev承认围绕以太坊近期价格表现的沮丧，但将其归因于网络对基础开发的关注，而非炒作驱动的叙述。他认为，以太坊向权益证明（PoS）的转变、EIP-1559的实施以及其二层生态系统的建设，虽然不会立即影响价格，但对长期的稳定性和可扩展性至关重要。

Loktev指出，其他加密货币或相关资产，如比特币交易所交易基金（ETF）、人工智能（AI）代币和迷因币，已经吸引了市场的关注。这使得以太坊专注于其基础设施的建设。然而，他对2025年仍持谨慎乐观态度，预计Pectra升级、潜在的ETH质押ETF以及日益成熟的二层生态系统将带来积极影响。他相信在有利的市场条件下，ETH可能会超过之前的高点。

关于Pectra升级，Loktev表示这一变化有望重塑质押的格局，并可能为以太坊生态系统注入新的活力。事实上，Loktev将Pectra升级视为加强以太坊经济基础的重要一步。他认为，这次升级使质押变得显著更安全。

“看看这些数字——削减惩罚降低了多达128倍，使质押变得极为安全。对于那些一直在观望的机构资金，担心尾部风险，这消除了一个主要障碍。结合自动复利，我们有了一个显著改善的质押提议，”Loktev表示。

此外，定于4月30日的Pectra升级据说将引入自动复利，增强整体质押提议。Loktev预计，当前约31%的质押比例将在未来一两年内攀升至40-45%。尽管单靠升级可能不会立即“拉升”ETH的价格，但Loktev相信它将通过锁定更多供应并在去中心化金融（DeFi）领域创造更多收益机会来加强以太坊的经济基础。

通过解决质押风险的担忧并增强收益机会，这次升级可能为增加机构采用和更强大的以太坊生态系统铺平道路。

与此同时，Loktev声称，这次升级将最大有效余额（MEB）从32 ETH提高到最多2048 ETH，预计将为网络带来显著的运营效率和风险降低。虽然一些人可能会质疑对去中心化的影响，但Loktev认为这一举措解决了验证者运营商的关键实际问题。

他强调了运行众多小型验证者所带来的运营负担。他说：“运行64个验证者而不是一个意味着基础设施复杂性增加64倍，监控开销增加64倍，潜在故障点增加64倍。”

除了运营优势，Loktev还指出了对普通质押者的显著好处。引入自动复利使得共识层奖励（约占总质押回报的75%）能够自动增长验证者余额，有效地提供了复利收益，而无需手动干预。

此外，Pectra升级显著改善了验证者的风险状况。Loktev指出，在当前系统下，一个“简单的技术故障”可能导致3.28%的质押损失。而在Pectra升级后，这一风险降低到仅0.19%，代表着风险暴露减少了17倍。

展望2030年，Loktev预测以太坊将有显著潜力，前提是网络成功执行其路线图，并且权益证明（PoS）保持有效。他强调，以太坊作为数字经济基础设施的日益重要角色是值得关注的关键趋势，而非短期价格波动。Loktev总结道，以太坊未来的成功取决于其通过二层解决方案的扩展能力，以及维持其作为去中心化应用领先平台的地位。

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