在1990年代初期，电话公司为长途电话投放广告，强调美国客户与其他国家的人通话的每分钟费用。如今，这项业务已经不存在。你现在可以免费通过Facetime或Zoom与任何人联系。

发生了什么变化？

互联网协议语音（VoIP）的转变最终将通话费用降低到几乎为零。

今天，我们正在经历类似的转变，随着全球嵌入式金融层在互联网中出现。这将最终使资金转移成本接近于零，改变一个长期受到高费用、延迟和中介困扰的系统。

稳定币是推动这一演变的应用。 “采用是缓慢的，直到它变得快速”这一格言捕捉了它们近年来的爆炸性增长。为了了解规模，稳定币交易量在2024年激增至超过27万亿美元——超过了Visa和万事达卡的总和。如今，像Tether这样的稳定币提供商持有的美国国债比德国和荷兰等整个国家还要多。

稳定币不再是小众实验。它们正越来越深地嵌入我们的全球金融生态系统。随着美国立法者讨论稳定币立法，目标应该明确：加强美元作为全球储备货币的主导地位，同时将其影响力扩展到传统银行无法触及的世界角落。这应该包括许多重要参与者——不仅仅是那些总部位于美国的公司。

两条道路，一种未来

国会正处于两种一般立场的十字路口。一种是封闭市场的方法，其中美国本土的稳定币发行者将优于非美国竞争者。这是短视的，最终将扼杀创新。

另一种方法是建立一个培养公平和自由全球竞争的监管框架。通过允许像Tether这样的国际参与者与美国本土发行者竞争，美国可以促进一个动态生态系统，让最佳的想法和技术脱颖而出。竞争将推动卓越。

有一种神话在传播，即只有美国本土的发行者才会用足够的储备支持他们的代币，证明这些储备，并采取必要措施防止洗钱和恐怖融资。这根本不是真的。Tether，最大的稳定币发行者，协助美国执法部门和50个国家的230多个执法机构阻止了$25亿美元的全球非法活动。现实是，负责任的稳定币发行者在美国内外都存在（总部位于萨尔瓦多的Tether占据了稳定币市场的一半以上）。

过于严格的监管也可能对美国经济产生反作用。如果稳定币立法将外国公司驱逐出美国，可能导致对美国国债的需求下降，美元主导地位削弱，以及稳定币市场竞争力下降。

国会正处于一个重要的十字路口——正如罗伯特·弗罗斯特曾写道的“岔路口”。它可以抓住这个时刻，制定一个倡导竞争和透明度的监管框架，或者采取狭隘的道路，采取保护主义的方法，扼杀创新。市场的多样性不是一个需要修复的缺陷，而是一个需要利用的特征。

在利益攸关的时刻，是时候做出谨慎的选择了。让我们确保为金融的未来做出正确的决定。

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