周一标志着以太坊一个痛苦季度的结束，因为该网络的本地资产的所谓燃烧率在近期表现最差的情况下逐渐消退。

该指标跟踪以太坊从流通中移除的速度，最近达到了自2021年8月以来的最低水平，这让投资者感到担忧，并且“对以太坊的市场表现造成了压力”，根据加密市场做市商Wintermute的说法。

上周，该公司表示，平均每天燃烧约53个ETH。同时，根据Ultrasound Money，自从名为EIP-1559的升级生效以来，ETH的供应量增加了3%。

较低的燃烧率突显了自开发者一年前接受二层扩展解决方案以来，ETH积累价值的能力发生了变化。从那时起，以太坊的所谓发行量一直是净正的，但一些专家认为机构采用趋势可能会改变这一点。

根据加密数据提供商CoinGecko和CoinGlass的数据显示，在第一季度，ETH的价格暴跌45%，抹去了1700亿美元的市场价值。这代表了自2016年以来ETH的第三个最差季度。

多年前，以太坊上的用户活动成为ETH价值的核心驱动力，当时以太坊开发者在2021年8月实施了一种名为EIP-1559的费用燃烧机制。

虽然以太坊的用户之前向矿工支付交易费用，但网络开始燃烧这些费用，从而减少了与网络活动相关的资产流通供应。

当以太坊在2022年转向权益证明共识模型，使矿工变得过时并大幅减少网络的碳足迹时，新ETH的发行速度也减少了。这些升级使以太坊的流通供应变得通缩。

EIP-4844是一个显著减少二层网络燃烧ETH数量的升级，改变了这一动态。随着用户活动向这些扩展解决方案倾斜，以太坊上的交易费用也下降，最近达到了五年来的最低点0.40美元。

在疫情期间的加密热潮中，所谓的燃气战争困扰着以太坊用户，他们有时为单笔交易支付超过$4,000的费用。NFT项目是常见但最终有益的拥堵来源，例如与无聊猿游艇俱乐部相关的项目。

一切都要代币化

随着华尔街开始迁移到链上，一些分析师认为，如果机构最终带来数万亿美元的资产，ETH可能会再次变得通缩。

将现实世界资产（如股票和债券）转化为链上数字代币的过程被称为代币化。

在给股东的信中，全球最大的资产管理公司黑石的首席执行官拉里·芬克提到了这个术语十多次。

“有一天，我希望代币化基金能像ETF一样为投资者所熟知，”芬克写道。“每一只股票、每一只债券、每一个基金——每一个资产——都可以被代币化。”

根据RWA.xyz的数据，排除以太坊的二层网络，已经在以太坊上代币化了价值50亿美元的现实世界资产，占市场的54%。该指标不包括稳定币，稳定币通常由现金和美国国债支持。

根据波士顿咨询集团在十月发布的一份报告，这一总额到2030年可能会大幅增长至16万亿美元，但专家的估计差异很大。

“我们还没有看到代币化带来的经济利益，”Bitwise高级投资策略师胡安·莱昂在接受Decrypt采访时表示。“这将比人们希望的时间更长，因为这些大型资产管理公司行动并不迅速。”

编辑：詹姆斯·鲁宾

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