在斯坦福区块链评论中发表的论文概述了去中心化金融（DeFi）中的范式转变，提出了“第三类稳定币”，这一模型利用自我执行的智能合约自主管理收益生成和用户保护。该研究由Cap Labs的Benjamin和Jae撰写，将第三类稳定币定位为解决现有收益型稳定币在可扩展性和安全性方面的局限性。

第三类稳定币通过将资本分配、运营监督和追索权的规则编码到不可变的智能合约中，消除了人工治理。与第一类（中心化）或第二类（DAO管理）模型不同，第三类将决策权委托给“再质押者”，他们用资产作为抵押来支持第三方运营商。这些运营商通过借贷等策略生成收益，而再质押者由于直接面临削减风险，因而被激励优先考虑安全性。

在ETH Denver的稳定峰会上，Benjamin提出的框架解决了当前收益模型中的关键挑战。第一类稳定币依赖于容易过时的中心化团队，而第二类则面临去中心化委员会中的腐败风险。Cap Labs的解决方案通过市场驱动的利率自动调整策略，并在失败时将削减的资金重新分配给用户，确保在没有法律中介的情况下可验证的追索权。

然而，论文也承认了权衡。复杂的智能合约依赖关系引入了技术风险，初始采用将限制在合格机构以确保安全。尽管如此，支持者认为该模型的延迟减少和无许可的长期愿景可能会解锁收益型稳定币的大规模采用，而目前这类稳定币仅占2000亿美元稳定币市场的10%。

随着传统金融机构越来越多地探索DeFi集成，Cap Labs的创新应运而生。稳定币仍然受到人类误判和自由裁量控制的脆弱性影响。论文认为，收益型变体在实现可扩展增长方面将会失败，除非从资本分配中剔除人工监督。第三类的架构——基于算法精确性——旨在通过代码驱动的治理来协调运营商、再质押者和最终用户之间的动机。

作为第三类的首位架构师，Cap Labs设想了一个分阶段的部署，最初吸引机构合作伙伴以巩固基础信任，然后再实现民主化访问。这一蓝图标志着在重新构想稳定币方面的关键飞跃，将其转变为灵活的、收益优化的工具，并受到密码学问责的保护。

免责声明：本文章仅代表作者个人观点，不代表本平台的立场和观点。本文章仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。用户与作者之间的任何争议，与本平台无关。如网页中刊载的文章或图片涉及侵权，请提供相关的权利证明和身份证明发送邮件到support@aicoin.com，本平台相关工作人员将会进行核查。