美国证券交易委员会（SEC）与Ripple的法律斗争在四年多后结束的消息，可能对未来的加密交易以及XRP交易所交易基金的进展产生更广泛的影响。

Cahill Gordon & Reindel LLP的合伙人、前联邦检察官Samson Enzer表示，Ripple案件的结论与SEC最近对其他主要加密公司案件的驳回不同。与最近对Coinbase和Kraken等平台的驳回案件不同，这些平台因未注册而面临指控，Ripple的案件经历了更广泛的法律程序，并涉及更大的问题。

Enzer表示：“在某种程度上，Ripple的驳回更为重要，因为它涵盖了更广泛的法律领域。”他还在Ripple案件的简易判决诉讼中作为朋友法庭代表了Coinbase。

Enzer指出，Ripple的案件进展也比其他案件更为深入，已经经历了证据披露和简易判决，而其他案件才刚刚开始。Ripple的案件是在2020年提起的，而其他案件是在2023年被指控的。

Ripple首席执行官Brad Garlinghouse上周表示，他公司的多年法律斗争已经结束，因为该机构撤回了上诉。SEC与Ripple之间的争执已经持续多年，原因是该机构指控Ripple通过销售XRP筹集了13亿美元，声称这是一种未注册的证券。

Enzer还表示：“XRP不是证券。实际上，几乎没有代币是。”

Enzer指出，确实存在例外情况，例如如果某个代币设计得具备股票的所有特性。

2023年7月，美国地区法官Analisa Torres裁定，Ripple某些类型的销售，即程序化销售XRP并未违反证券法，因为这是一个盲标过程，但发现直接向机构投资者的销售属于证券。

Enzer解释说，程序化销售涉及Ripple通过市场制造商在Coinbase或Kraken等二级交易所销售XRP。

Torres的裁定实际上表示，加密资产的二级市场交易不是证券交易，这意味着交易所不需要注册。他补充说，大多数代币，包括XRP，将被视为商品或财产。

Enzer表示，随着SEC选择不上诉，Torres的决定现在成为“法律”，二级市场销售不属于证券。

他说：“我们现在有一个最终裁定，监管机构选择不上诉，实际上，二级市场销售，或者至少在二级交易所的代币间接销售和作为补偿分发给员工的代币不是证券交易。这对行业来说是巨大的，极其重要，这花费了多年的诉讼才得以实现。”

SEC决定撤回上诉，保留了Torres法官裁定的一部分——Ripple通过直接向机构投资者销售XRP违反了法律，因此Ripple被罚款1.25亿美元。

在SEC决定不上诉几天后，Ripple首席法律官Stuart Alderoty表示，该公司选择不提起交叉上诉，交叉上诉允许诉讼中的一方对法院裁决的不同方面提出挑战。Alderoty还表示，SEC将保留Torres法官关于机构投资者的1.25亿美元罚款中的5000万美元。

包括Grayscale、WisdomTree和Bitwise在内的多家公司正在争取XRP ETF的名额，并寻求SEC的批准。与此同时，预测平台Polymarket上的投注者将今年XRP ETF获得批准的概率定为80%。

Enzer表示：“如果我们看到XRP ETF，我一点也不会感到惊讶。”但他补充说，无论Ripple案件的结果如何，他都会这样说，因为SEC的立场发生了变化。

在给The Block的消息中，彭博社分析师James Seyffart表示，行业可能在接下来的几个月内拥有XRP ETF，并且很可能首先会看到XRP期货ETF。“因此，我们在2025年获得批准的几率上升，”他说。

至于时间安排，Ripple的Brad Garlinghouse上周在彭博电视上表示，他相信XRP ETF可能会在2025年下半年推出。

Garlinghouse说：“我对ETF充满信心。我认为有11个不同的申请正在等待SEC批准，涉及从Bitwise到Franklin Templeton以及其他许多公司。”

自特朗普政府以来，SEC的做法发生了变化，前主席Gary Gensler的离职也带来了不同的方向。Gensler对加密货币采取了更强硬的立场，敦促平台注册并对Coinbase和Kraken等主要公司提起诉讼。然而，Ripple案件是在他的前任、共和党SEC主席Jay Clayton的任期内发起的。

在过去几周，SEC已撤回有争议的加密会计指导，重新审查影响加密的规则，成立加密工作组，并就memecoins和工作量证明发布声明。

Enzer表示：“肢体语言和发展方向表明，SEC希望与加密行业建立建设性关系，”这实际上是逆转了之前的立场。

在州级别，这取决于情况。

Enzer表示：“预计州检察长在加密领域的执法案件中会采取激进的态度，或者可能会采取激进的态度，因为联邦层面正在后退。”他补充说：“如果消费者因欺诈受到伤害，我认为你仍然会在两个层面上看到执法。”

如果存在国家安全问题或市场操纵，联邦和州监管机构将介入。然而，Enzer补充说，“技术注册案件”将会减少。

他说：“我认为联邦政府正在朝着正确的方向发展，我希望各州也能跟上。”

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