来自跨国银行渣打银行的分析师认为，加密货币交易所Coinbase在2024年第四季度“主动出售”了12,652个以太坊（约3700万美元）。他们解释说，Coinbase的二层网络Base推动了对以太坊的需求，但该公司的获利了结正在影响基础区块链的价格走势。

渣打银行本周早些时候将其2025年以太坊的价格目标从10,000美元下调至4,000美元。此时，渣打银行数字资产研究全球负责人Geoff Kendrick声称，二层网络 Base已经从ETH的市值中移除了500亿美元——现在，他表示这是由于获利了结所致。

“我的观点是，Base上的活动增加首先会增加对ETH的需求，”Kendrick在接受Decrypt采访时表示。“但随后Base的所有利润（约占所有Base收入的80%）都被出售（ETH-USD出售），以有效地将利润汇回Coinbase。”

为了支持他的说法，这位分析师指出了Coinbase的季度以太坊持有量用于投资和运营，Kendrick随后从Base的利润中减去了这些持有量。

“这告诉我，在2024年第四季度，Coinbase主动出售了12,652个ETH，”他解释道。“在过去的三个季度中，净主动出售为1,558个ETH。因此，尽管到目前为止只有三个季度的相关Dencun数据，我认为我们可以得出结论，Coinbase并不打算持有Base的ETH利润。”

以2024年第四季度的平均价格计算，使用该季度的开盘和收盘价，这相当于Coinbase出售了约3768万美元。

以太坊的Decun升级于去年三月上线，显著降低了二层网络的燃气费用。自那时以来，这位分析师认为，Coinbase已显示出其作为“正常风险调整决策过程”一部分的出售意图。

Coinbase的一位发言人告诉Decrypt，Base“通过排序器费用赚取ETH，我们赚取的ETH主要用于长期投资或用于运营费用，包括税务负债和通过薪资、补助、收购和公共产品资金等方式再投资于增长。”

他们补充说，“另外，我们还持有一些ETH用于长期投资，Coinbase在我们的公开季度收益报告中专门报告我们为长期投资而持有的加密资产。”引用该公司的10K，发言人指出，“为投资而持有的加密资产主要是长期持有的……我们不参与这些资产的常规交易，但可能通过Prime Financing进行借贷或进行质押，”并补充说，“我们为投资而持有的ETH在2024年期间增长了20%。”

在本周早些时候渣打银行分析师的报告中，他认为，通过二层网络进行交易会对基础区块链产生负面影响，因为以太坊整体收到的费用减少。反过来，这降低了以太坊区块链的“GDP”和它从交易中收取的燃气费用，这意味着基金会铸造更多的新币以支付开支。

由Coinbase创建的Base是一个建立在以太坊之上的二层网络，旨在帮助扩展基础区块链的能力，并提供从流行的中心化交易所的桥梁。

渣打银行的分析师认为，查看Coinbase在过去三个季度的以太坊持有量可以揭示出更多关于其作为公司的目标。

“他们在第三季度净买入（当时价格平均较低）而在第四季度净卖出（价格平均较高）的事实告诉我，Coinbase的行为就像任何风险调整的利润最大化者所做的那样，”Kendrick补充道。

尽管渣打银行对以太坊的目标价格被下调，但根据CoinGecko的数据，这种加密货币当天上涨了5.6%，一周上涨了4.6%，而比特币在同一时间内交易基本持平。

因此，在去中心化预测市场MYRIAD（由Decrypt的母公司DASTAN推出）上，超过70%的用户相信，到本周末以太坊相对于比特币的价格将高于0.023美元。

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