根据摩根大通分析师的说法，上市的比特币矿工可能会继续在比特币网络哈希率中获得更大的份额，因为他们削减成本并维持盈利能力。
这些矿工越来越多地追求垂直整合——确保自己的电力来源并开发专有的矿机芯片——以降低在哈希率上升和比特币价格波动中的运营成本，摩根大通的董事总经理尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁在周三的一份报告中写道。
例如，上个月，Mara Holdings 在德克萨斯州收购了一座风电场，而Bitdeer 则在加拿大购买了一个燃气发电项目。“这些战略举措不仅满足了能源需求，还降低了成本，”分析师表示。同时，Bitdeer与台积电的合作开发更高效的比特币矿机芯片，使其能够更换旧设备并在二级市场上出售多余的设备。
虽然比特币矿工也追求横向整合——例如多元化进入人工智能和高性能计算（HPC）以获取额外收入——但许多矿工现在优先考虑通过垂直整合来控制成本，专注于更便宜的电力和矿机，分析师表示。
总体而言，在2024年比特币减半的压力、哈希率上升和比特币价格波动的背景下，上市矿工正专注于能源自给自足和内部硬件开发，分析师表示。
上市的比特币矿工还受益于股权融资的机会，2024年的股权融资量创下纪录。然而，随着比特币价格的降温，股权融资变得不那么可行。因此，企业越来越多地转向债务融资以维持运营，同时避免比特币销售，分析师表示。
总的来说，向垂直整合和替代融资的推动已经帮助上市矿工在2024年扩大了他们在比特币网络哈希率中的份额，分析师预计这一趋势将在2025年继续。
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