根据摩根大通分析师的说法，加密市场在短期内面临下行风险，因为对CME比特币和以太坊期货的机构需求减弱。
总加密市场市值已从12月17日创下的3.72万亿美元的历史高点下降了15%，降至约3.17万亿美元，标志着一次显著的修正。这一下降使得CME比特币和以太坊期货接近“反向市场”——即期货价格低于现货价格——这与去年6月和7月的情况相似，摩根大通的分析师尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁在周三的一份报告中写道。
“这是一个负面发展，表明那些使用受监管的CME期货合约来获得这两种加密货币敞口的机构投资者需求疲软，”分析师表示。
他们解释说，当比特币和以太坊期货的需求强劲时，通常会以高于现货价格的溢价交易，这种状态被称为“正向市场”。分析师指出，这种溢价通常超过10%每年，可能是由于加密市场中高“无风险”利率的影响，在这种情况下，借贷美元通常每年收益5%-10%。然而，他们表示，当需求和价格预期减弱时，期货可能会跌破现货价格，这在去年6月和7月也曾出现过。
摩根大通分析师将CME比特币和以太坊期货需求减弱归因于两个关键因素。首先，一些机构投资者似乎由于缺乏立即的积极催化剂而选择获利了结。分析师表示，新美国政府的主要加密相关举措在下半年之前不太可能出现，这使得投资者处于观望状态。
其次，动量驱动的基金，如商品交易顾问，正在减少敞口，进一步压低需求。“比特币和以太坊的动量信号在过去几个月中都在下滑，其中以太坊的动量信号已经转入负区间，”分析师表示。
鉴于这些趋势，分析师警告称，加密市场在短期内可能面临持续压力。
免责声明：The Block是一个独立的媒体机构，提供新闻、研究和数据。截至2023年11月，Foresight Ventures是The Block的主要投资者。Foresight Ventures还投资于加密领域的其他公司。加密交易所Bitget是Foresight Ventures的主要有限合伙人。The Block继续独立运营，提供关于加密行业的客观、影响力和及时的信息。以下是我们当前的财务披露。
© 2025 The Block。保留所有权利。本文仅供信息参考。并不提供或意图作为法律、税务、投资、财务或其他建议。
免责声明：本文章仅代表作者个人观点，不代表本平台的立场和观点。本文章仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。用户与作者之间的任何争议，与本平台无关。如网页中刊载的文章或图片涉及侵权，请提供相关的权利证明和身份证明发送邮件到support@aicoin.com，本平台相关工作人员将会进行核查。
