去中心化金融市场正接近一个关键的转折点，因为在特朗普政府下，支持加密货币的政策框架正在展开，依据一份全面的BitMEX研究报告，该报告考察了2025年的行业趋势。

该报告试图论证监管透明度如何逐渐减少对既有参与者和新进入者的法律障碍。

“当前的环境似乎比以往几年更能接受创新，”BitMEX在一月下旬发布的报告中指出。

BitMEX的展望揭示了监管立场的变化和机构兴趣的增加如何可能引发DeFi的“新增长阶段”——这一阶段需要仔细考虑，以平衡创新与合规。

借贷信誉

BitMEX表示，领先的机构借贷协议Aave在借贷平台中保持着最大的锁定总价值（TVL）。这一点得到了来自DefiLlama的数据的支持，数据显示AAVE的TVL刚刚超过200亿美元。

该协议的代码被世界自由金融（WLF）等项目采用，WLF是一个特朗普支持的项目，这表明了新老参与者对DeFi基础设施的信心正在增强，BitMEX建议。这种来自“有影响力实体”的认可，如WLF，显示了Aave的“可靠性和适应性”，BitMEX声称。

这种整合指向美国货币利益与去中心化系统的潜在融合。

“新政府为DeFi和各种加密资产的积极未来提供了明确的指示，”比特层（Bitlayer）平台的首席执行官兼联合创始人Charlie Hu告诉Decrypt。

DeFi协议中的新代币治理政策和方法也在逐步落实，Hu指出，“收入分享的可能性”为更多交易者和投资者打开了机会。

然而，该行业也面临新的挑战。

美国国税局（IRS）和财政部即将实施的新规，自2027年生效，将要求DeFi平台实施KYC程序，并报告用户交易，类似于传统经纪商的做法——这一举措可能从根本上改变DeFi以隐私为中心的特性和去中心化的精神。

在一月初，证券交易委员会（SEC）撤销了SAB121，该规则要求公司在为用户持有加密货币时记录并显示其相应资产。

新兴模式

在交易方面，BitMEX指出，专注于Solana的去中心化交易所Raydium已成为领跑者，利用其主链上表情包币和AI代币日益增长的受欢迎程度。

该平台的战略优势来自于与Pump.fun的整合，后者被誉为Solana的“表情包币工厂”，使Raydium能够在更多交易者转向链上交易场所时捕获更大的市场份额。

不过，这并非没有警告。Pump.fun在过去几个月经历了动荡；在11月底，关于该平台的伤害和虐待的报道促使其关闭了直播功能。

“曾经完全建立在创新金融产品上的领域，如借贷、流动性和衍生品，现在正在适应零售投资者寻求短期收益的需求，”Bitget的首席运营官Vugar Usi Zade告诉Decrypt。

因此，DeFi项目被“迫使考虑这一转变”，通过推出旨在“平衡短期回报与长期稳定”的产品，Zade解释道。

永久性去中心化交易所Hyperliquid代表了另一个突破，尽管去年底面临来自北朝鲜威胁行为者的黑客攻击的恐惧，该平台的交易量超过了像KuCoin、Kraken和HTX等成熟的中心化交易所。

BitMEX声称，该平台的成功源于其高吞吐量系统和用户体验的改善，这些因素对吸引和留住衍生品市场的交易者至关重要。

新稳定币

尽管USDT和USDC在市场上占据主导地位，稳定币领域仍显示出特别的前景。像Usual和Ethena这样的新进入者正在开创结合价格稳定性与投机机会的混合模型，BitMEX指出。

“关注DeFi协议和区块链基础设施中的机构兴趣等因素是很重要的，”Bitlayer的Hu解释道，并补充说，考虑到行业“特别渴望看到比特币成为国家储备”，这一时刻是合适的，这可能为DeFi增添可信度，并重塑其在主流中的认知。

BitMEX对2025年的展望表明，链上收入、稳定币使用模式和协议采用指标等因素将决定DeFi的条件是否会随着时间的推移而改善，以维持其增长——或者该领域是否仍主要由投机周期驱动，这些周期可能“带来持久价值或消退”。

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