领先的加密货币价格增长在连续的周期中逐渐减缓，标志着市场向更成熟的阶段演变，最新的Glassnode研究指出。本周期的回调与2015年至2017年间观察到的情况密切相似，修正幅度始终徘徊在10.1%到23.6%的斐波那契阈值附近。历史先例暗示比特币正接近一个关键的拐点，类似于之前牛市加速阶段。
来源：Glassnode的链上周报 #4 – 2025
通过实现资本化测量的资本流入在本周期扩大了2.1倍，与前一个周期的5.7倍峰值形成鲜明对比。Glassnode进一步观察到这一增长模式与2010年代中期的趋势相一致。指标暗示，投资者的狂热行为仍然低迷，为市场进一步升级留出了空间。
自2024年中以来，中心化交易所的储备已减少至270万BTC，较310万BTC有所下降。分析师将此归因于向ETF保管人的迁移，特别是Coinbase管理的钱包。当将交易所和ETF持有量结合时，整体供应仍然稳定在300万BTC附近，挑战了即将出现稀缺的叙述。
报告解释说，历史上，牛市在老练投资者逐渐将资产转移给新投资者时蓬勃发展。Glassnode透露，在比特币突破10万美元的过程中，110万BTC从长期钱包转移到短期钱包。这一动态突显了新资本在维持价格上升轨迹中的关键作用。
尽管比特币的宏观趋势依然明显看涨，Glassnode警告说，强烈的分配阶段往往会在需求减弱的时期之前出现。如果历史节奏持续，市场最终可能会转向以积累驱动的稳定，而不是投机交易的狂潮。
免责声明：本文章仅代表作者个人观点，不代表本平台的立场和观点。本文章仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。用户与作者之间的任何争议，与本平台无关。如网页中刊载的文章或图片涉及侵权，请提供相关的权利证明和身份证明发送邮件到support@aicoin.com，本平台相关工作人员将会进行核查。
