比特币的价格在过去15年里对投资者来说如过山车般起伏不定，但一批新的比特币ETF将试图用相对温和的下跌——或者根本没有下跌——来取代这一资产令人心悸的自由下跌。
Calamos的首个“保护性比特币ETF”将于周三上市，为投资者提供100%的比特币价格下行保护，但上行潜力有限。
Calamos的ETF负责人Matt Kaufman告诉Decrypt，从散户投资者到金融顾问，比特币的风险特征使得许多市场参与者望而却步，尽管比特币的采用率在不断增长，但他们仍对比特币的剧烈回撤感到担忧。
“Calamos构建了带有安全网的比特币敞口，您可以选择这个安全网的下限，”他说。“比特币是一个历史上极其波动的资产，因此很多人一直在旁观，观察这个实验如何变成机构现实。”
Calamos的ETF将在Cboe上市，其100%保护性比特币ETF定于周三以25美元的价格首发。该产品的所谓上限范围预计在10%到11.5%之间，将在当天结束时确定。从那时起，该ETF将旨在提供100%的比特币价格下行保护，明年将再次确定上限范围。
现货比特币ETF去年在美国首次亮相，吸引了362亿美元的净流入，投资者和交易者纷纷涌向Fidelity和BlackRock等华尔街巨头的产品。自那时以来，比特币的价格从46,000美元上涨了133%，接近$107,000，然而一些分析师表示，注册投资顾问和大型经纪公司仍在逐步适应此类产品。
在机构投资者中，2023年调查中有48%的人表示，数字资产的价格波动是投资方面的一个重大障碍——这一因素被提及的频率高于其他任何因素，依据Fidelity Digital Assets的报告。与此同时，22%的受访者指出了自我保管的担忧，而现货ETF在很大程度上解决了这一问题。
在两周内，成立于1977年的Calamos将推出额外的ETF，提供80%和90%的比特币下行保护。这些产品的预计上限范围分别为28%到31%和50%到55%。
根据Calamos的网站，这些产品的风险管理框架将通过美国国债和CBOE比特币美国ETF指数的灵活期权的组合来实现。Kaufman表示，灵活期权本质上是可定制的交易所上市期权，可以有一年的结果期，而不是在每个月的最后一个星期五到期。
Calamos管理着400亿美元的资产，去年推出了涵盖标准普尔500和纳斯达克100的类似产品。
尽管这些产品可能在专业投资人群中找到用途，Kaufman认为这些产品也可以满足超出典型加密货币投资者年龄范围的投资者。
“比特币的采用主要是在个人或散户层面，主要是比我年轻的人，”45岁的Kaufman说。“我们没有看到太多来自那些年长投资者的采用曲线，主要是因为他们的风险承受能力无法承受。”
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