美国证券交易委员会（SEC）表示，早前的地区法院裁决错误地认为，部分向零售投资者销售XRP的行为并未违反证券法。

在周三晚间提交的一份简报中，SEC表示不同意美国南区地区法院早前的裁决，该裁决认为部分向零售投资者销售XRP的行为并未违反证券法。该机构最终请求美国第二巡回上诉法院“撤销”地区法院的判决，并提出其他请求。

SEC表示：“地区法院的推理是，机构投资者合理地期望从他人的努力中获得利润，因为Ripple表示其努力将提高XRP的价格。但地区法院错误地认为，零售投资者没有相同的期望，因为他们通过加密资产交易平台购买XRP，因此不知道卖方是Ripple、Ripple的关联公司还是其他人。”

在2020年，SEC指控Ripple通过销售XRP筹集了13亿美元，声称这是一种未注册的证券。超过一年前，纽约南区地区法院法官Analisa Torres裁定，Ripple的部分销售（称为程序性销售）并未违反证券法，因为这些销售采用了盲标过程。然而，她裁定其他直接向机构投资者销售的代币属于证券。随后在8月，Torres法官命令Ripple支付1.25亿美元的罚款。

在2024年10月，SEC对该案件提出了上诉，并表示地区法院的裁决与“数十年的最高法院判例和证券法”相冲突。

该机构经常引用霍威测试——正如它在周三的简报中所做的那样——这是1946年美国最高法院的一个案例，用于确定交易是否为投资合同，因此受证券法的约束。根据SEC的说法，当在一个共同企业中投资资金，并合理期待从他人的努力中获得利润时，就存在投资合同。

在此案中，SEC表示，多年来，Ripple试图通过公开声明来提升XRP的需求，以“增加对XRP的需求以提高XRP的价格”。

SEC表示：“由于这些陈述，所有XRP投资者——不仅仅是那些从Ripple处明知购买XRP的机构投资者——合理地期望从Ripple提高XRP价格的努力中获得利润。例如，Ripple网站和社交网络平台以及新闻报道上的陈述，对零售和机构投资者都是同样可及的。”

对Ripple的初步起诉是在前特朗普任命的主席Jay Clayton任职期间提出的，并在现任主席Gary Gensler的领导下继续进行。Gensler表示，他将在特朗普1月20日就职当天辞职，目前尚不清楚在新领导下该案件将会如何发展。特朗普任命了前监管者和支持加密货币的提名人Paul Atkins来领导SEC。

Ripple的首席法律官Stuart Alderoty称SEC的诉讼“只是噪音”。

“正如预期的那样，SEC的上诉简报是对已经失败的论点的重述——并可能会被下一个政府放弃，”Alderoty在X上的一篇帖子中表示。“我们会在适当的时候正式回应。”

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