根据CryptoQuant的分析，Coinbase溢价指数（CPI）自2024年12月中旬以来首次转为正值，标志着美国投资者的需求恢复。
CryptoQuant分析师Burak Kesmeci表示：“自美国批准基于现货的比特币ETF以来，美国投资者的行为一直是加密市场的领先指标。数据表明，美国投资者的行为再次转向购买压力的主导地位。”
Kesmeci指出，Coinbase的正溢价表明，尤其是来自使用Coinbase进行大额交易的机构投资者的购买兴趣增加。“随着CPI转为正值，周一当地时间18:04从Coinbase记录到一笔4,012比特币的单笔流出，”分析师提到。
Coinbase溢价在数周内首次转为正值，表明美国投资者对比特币的需求上升。图片来源：CryptoQuant。
Bitfinex分析师指出，多个指标表明，推动比特币在2024年12月底跌至91,000美元的下行压力现在可能正在减轻。
分析师表示：“比特币的卖方流动性正在迅速缩小。”他们提到流动性库存比率（LIR）——一个衡量当前供应能满足需求的时间的指标——从10月份的41个月骤降至现在的6.6个月。这一流动性的急剧下降反映了2024年第一和第二季度强劲反弹期间的趋势，表明随着需求增长，供应正在收紧。
分析师还强调了矿工活动的变化，这是比特币现货市场的一个关键驱动因素。在2024年减半事件后，挖矿奖励减半，许多矿工不得不出售他们的储备以筹集运营和设备升级的资金。然而，根据Bitfinex的说法，随着2025年的到来，这种卖压正在减弱。
分析师表示：“矿工向交易所的比特币流出正在迅速减少，”这表明矿工们越来越倾向于持有他们的比特币，而不是出售。
此外，JPMorgan的一份报告被CoinDesk引用，显示2024年12月比特币矿工的盈利能力连续第二个月上升，达到了自2024年4月以来的最高水平。然而，尽管有所改善，矿工的日收入和毛利率仍分别比减半前低43%和52%。
根据Coindesk的报道，JPMorgan估计，12月份，比特币矿工在每日区块奖励收入中每个EH/s的平均收入为57,100美元，比11月份增加了10%。
报告称，比特币网络的哈希率在12月份增长了6%，平均达到779 EH/s。然而，这一增长率远低于2023年观察到的103%的增幅。
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