根据The Block Pro的融资仪表板，2024年加密风险投资融资同比增长了28%，达到约137亿美元。尽管与2023年相比，这标志着显著的进展，但尽管今年的牛市势头，增长仍未达到之前的高峰。
展望2025年，顶级加密风险投资公司持谨慎乐观态度。虽然大多数人一致认为融资水平不会回到2021-2022年的高点，但一个明确的共识已经形成：具有强大产品市场契合度和实际用户采用的初创公司在未来一年中最有可能吸引资本。
以下是来自Dragonfly、Pantera、Multicoin、Coinbase Ventures、Binance Labs、Galaxy Ventures等公司的领导者与The Block分享的2025年融资展望。
Dragonfly的普通合伙人Rob Hadick预计，2025年加密风险投资融资将显著增长，这得益于美国监管环境的放松、潜在的代币价格持续上涨以及机构资本的增加部署。他告诉The Block，然而，Hadick并不认为融资水平会在“很长一段时间内”达到2021-2022年的高点——这反映了风险投资公司对重蹈覆辙的谨慎态度。
Dragonfly仍然专注于支持在具有证明的产品市场契合度的领域中的顶级创始人，包括去中心化金融（DeFi）、扩展平台、中心化金融（CeFi）和稳定币/支付。虽然像加密人工智能和去中心化物理基础设施网络（DePINs）这样的新领域在关注之中，Hadick将这些描述为“实验”。
相反，Hadick表示，随着关注转向新领域，安全性、代币化和互操作性等类别的投资可能会下降。他还预测去中心化社交媒体将面临挑战，原因是缺乏可扩展性和产品市场契合度。
Pantera Capital的普通合伙人Lauren Stephanian告诉The Block，预计2025年加密风险投资融资将增加，因为投资者在美国的亲加密管理下更愿意部署资本。
然而，“牛市无法永远持续”，因此“我们何时开始看到部署在明年内放缓仍有待观察，”Stephanian说。
Pantera继续在加密和区块链领域广泛投资，但对加密人工智能、DePINs和能够实现更多应用级功能的新型Layer 1区块链特别感到兴奋，Stephanian表示。
Multicoin Capital专注于扩大其在DeFi应用中的曝光，特别是在Solana生态系统内，该生态系统在关键链上指标上今年表现优于以太坊和Layer 2生态系统。“我们预计这一趋势将继续，Solana基础的应用和协议将在下一个周期中成为大赢家，因为更多的用户、资本、发行和活动迁移到Solana的生态系统，”Multicoin Capital的联合创始人兼管理合伙人Kyle Samani告诉The Block。
Samani表示，以太坊将继续挣扎，并“可能甚至会陷入长期衰退”，因为它面临来自Solana和其他更快、更便宜的区块链的重大竞争。“除非以太坊能够竞争，否则开发者、用户和资本将迁移到更好地满足他们需求的其他链上，”他补充道。
Multicoin对稳定币也持乐观态度，Samani将其描述为“可能是我们这一生中最大的技术和金融创新之一”。
“稳定币在2025年有机会成为巨头，”Samani说。“世界上每个人都想要美元，而稳定币无疑是获得美元的最有效方式。设计空间广阔，我们在采用曲线中仍处于相对早期的阶段。”
Coinbase Ventures预计在2025年及以后将“非常活跃”，并且在抓住市场机会方面处于良好位置，其负责人Hoolie Tejwani告诉The Block。该公司对美国的建设性监管进展持乐观态度，这得益于即将在2025年1月上任的“亲加密的唐纳德·特朗普政府”和支持性的国会。
Tejwani表示，Coinbase Ventures将继续在链上经济中广泛投资，指导原则是“最优秀和最聪明的建设者们在夜晚和周末花费时间的地方。”该公司对应用层持乐观态度，认为互联网规模的应用终于成为可能，这要归功于基础设施的成熟。关注的领域包括稳定币支付和金融、加密人工智能交集、链上消费者应用（如社交、游戏和创作者应用）以及DeFi的创新。
与此同时，Tejwani表示，Coinbase Ventures并没有完全放弃基础设施层，因为工具领域仍然存在未解决的挑战和新机会。
Binance Labs是Binance的100亿美元风险投资和孵化部门，是一个“常青”投资者。无论市场周期如何，该公司将继续支持web3、人工智能和生物技术初创公司，其投资总监Alex Odagiu告诉The Block。
Binance Labs预计2025年加密风险投资融资将强劲增长，但仍然“专注于基本面”，而非价格波动或市场炒作。Odagiu强调，具有现实世界用例、产品市场契合度、强大团队和可持续收入模型的项目最有可能成功。
Galaxy Ventures对稳定币和代币化的增长潜力持乐观态度，进入2025年。该公司的普通合伙人Will Nuelle告诉The Block，稳定币，特别是在支付领域，继续显示出强大的产品市场契合度，并仍然是资本部署的关键关注领域。
尽管代币化仍然落后于稳定币的采用，Nuelle认为投资者仍然有显著的潜力。Galaxy Ventures计划进一步探索这些机会。然而，Nuelle对与元宇宙相关的项目持较低的乐观态度，预测由于缺乏明确的采用迹象，2025年的融资将滞后。
Hashed的首席执行官兼管理合伙人Simon Seojoon Kim对2025年持谨慎乐观的展望，他表示，尽管特朗普关于比特币作为美国财政资产的言论暗示了机构情绪的潜在转变，但融资水平不太可能回到2021-2022年的高点。然而，如果出现宏观或政治黑天鹅事件，这种情况可能会显著改变，Kim告诉The Block。
他指出，2025年可能会受到美国监管透明度、亚洲市场机构活动增长以及基础设施进步使现实世界应用成为可能等因素的影响。Kim警告说，监管挫折、宏观经济不确定性和地缘政治紧张等风险可能会抑制增长。
Hashed在2025年的投资优先事项包括数据基础设施、机构级DeFi应用、受监管的稳定币支付系统和加密人工智能基础设施——这些都是Kim认为具有明确产品市场契合度、监管合规路径和证明的收入潜力的领域。相反，他预计对缺乏可持续经济的投机性GameFi项目、无差异的Layer 1和Layer 2协议、在受限司法管辖区内的消费者DeFi应用以及没有明确效用或收入模型的NFT平台的融资将减少。
Hashed计划在2025年第一季度之前关闭其第三个风险基金，并在阿布扎比推出一个新的投资工具，旨在根据该地区的监管框架促进直接代币投资。“这一战略扩展解决了我们现有的韩国注册风险基金面临的限制，因为当地法规限制了直接代币投资的能力，”他拒绝具体说明目标基金规模。
Hack VC预计2025年的加密风险投资融资将“显著增加”，除非出现黑天鹅事件，联合创始人兼管理合伙人Ed Roman告诉The Block。Roman提到，亲加密的政府和创始人对web3的 renewed interest是促成因素。
Hack VC专注于三个主要领域：加密人工智能、基础设施和DeFi。Roman指出，与传统的web2云相比，加密提供了以较低成本构建多层AI堆栈的独特机会，这得益于基于GPU的去中心化物理基础设施网络（DePINs）。“为web2客户服务时，这是一个数万亿美元的市场，”他说。
在基础设施方面，Hack VC对可扩展性协议、模块化基础设施、web3安全性、最大可提取价值（MEV）改进和账户抽象技术持乐观态度。这些创新显著成熟了web3堆栈，改善了去中心化应用（dApp）用户体验，Roman说。
在DeFi方面，Hack VC看到“千载难逢的机会”来简化金融系统。Roman认为基于稳定币的支付是该系统的基础，具有广泛的现实世界应用，代表着“一个数万亿美元的市场。”然而，该公司对NFT的前景不太乐观，预测大多数NFT将贬值，只有蓝筹资产会保值。
Portal Ventures的创始人兼普通合伙人Evan Fisher预计“动物精神”将在2025年回归，但他不认为融资水平会回到2021-2022年的高点，因为那几年在宏观经济背景上是独特的。
Fisher告诉The Block，Portal Ventures对提供基础设施和应用的平台持乐观态度，这使项目能够控制用户体验并构建实际用例。然而，他预测对更重的基础设施项目（如零知识开发平台和中间件）的投资将放缓，原因是缺乏客户和可持续的商业模式。
Blockchain Capital的普通合伙人Kinjal Shah预计，随着市场力量的持续，2025年的融资水平将会上升。然而，她不预期会回到2021-2022年的高点，因为这些高点受到更广泛宏观经济趋势的影响。
Blockchain Capital保持机会主义，专注于稳定币基础设施、创新分销模型和连接机构与零售的DeFi平台。
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