比特币衍生品在投资者中闪现出谨慎乐观的迹象，预示着未来一年的进一步收益，市场处于正向市场状态，期货价格保持高位。

周三，CME的12月合约交易价格为91,355美元，而较长期的前月合约，如2025年6月，达到了95,670美元，而现货价格为90,570美元，MarketWatch 数据显示。

ARK Invest在本周的一份报告中表示，比特币的期货市场在正向市场状态下，历史上曾表示投机压力，但目前似乎没有今年早些时候的高位那么超买。

当比特币处于正向市场时，期货价格高于当前现货价格。实质上，投资者为未来购买比特币支付了溢价，这种情况通常是由积极的市场情绪和对更高价格的预期驱动的。

在2024年初，当比特币接近71,000美元时，期货在离岸交易所的交易价格比现货高出30%，ARK将这一水平描述为“投机性”。

然而到10月，这些平台的正向市场状态已降至约11%，尽管近期价格反弹，但这表明投机过剩有所减少。

“与2024年早些时候相比，市场现在似乎没有那么超买，”ARK表示，强调了更稳定的定价结构。

比特币期货合约的逐步价格上涨，最终导致2025年12月的价格超过100,000美元，表明交易者对加密货币的长期走势持谨慎看涨态度。

ARK指出，正向市场的缩小表明市场情绪更加谨慎，如果投机保持在可控范围内，这可能支持当前的价格水平。

市场分析师Decrypt采访的分析师表示，比特币期货的上升趋势与机构参与CME合约的增加相吻合。

换句话说，期货市场价格的上涨与大型专业投资者的兴趣和参与度增加相一致，这表明机构投资者看到了比特币长期价值的潜力。

这并不是唯一的信号。

最近几周，交易所交易基金的交易量显著增加，反映出对长期持仓的对冲基金和资产管理公司的兴趣上升，他们希望在不直接拥有的情况下获得更长的敞口。

机构兴趣部分受到共和党重返白宫后监管乐观情绪的推动，以及不断变化的宏观经济条件的影响，帮助稳定了比特币的现货市场，使其在今年突破93,000美元的新高。

加密货币还受益于预计在2025年推出的额外美国交易所交易基金，这预计将扩大机构买家的准入。

Decrypt之前采访的分析师认为，如果采用趋势持续向好，这将加深市场流动性，并支持期货合约的进一步增长。

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