「每周编辑精选」是Odaily星球日报的一档“功能性”栏目。星球日报在每周覆盖大量即时资讯的基础上，也会发布许多优质的深度分析内容，但它们也许会藏在信息流和热点新闻中，与你擦肩而过。
因此，我们编辑部将于每周六从过去7天发布的内容中，摘选一些值得花费时间品读、收藏的优质文章，从数据分析、行业判断、观点输出等角度，给身处加密世界的你带来新的启发。
下面，来和我们一起阅读吧：
投资
浅析加密风投困境：2015年来490亿美元投项目，回报表现难敌比特币
拉长时间轴看，整个行业都处于亏损状态。从 2015 年到 2022 年，投入到 Token 项目的 490 亿美元仅创造了不到 400 亿美元的价值，回报率为 -19% （未扣除费用和开支）。
显然，并非所有的加密风险投资都流向了 Token 项目。假设风险投资者集体持有这些 Token FDV 的 15% 。在当前市值的基础上，风险投资行业理论上持有价值 660 亿美元的 Token。如果我们排除 SOL 这一主要的特殊项目，这个价值则为 510 亿美元。因此，整个行业在 2022 年之前的投资（未扣除费用和开支）整体增长了 34% ，包括 SOL。如果不包括 SOL，基本上是持平的。这些数据基于这样一个假设：锁定的 Token 的 FDV 可以按照当前价格出售。
在将风险投资与流动资产进行比较时，绝大多数基金的表现不如比特币，尤其是从低谷期开始。如今加密货币的普及曲线类似于 2010 年代初期的 Mag 7 （甚至可能更早），因此仍有大量市场待开发。目前，加密货币风险投资中的资金规模是成熟的机构流动加密基金的 20 倍（超过 880 亿美元对比约 40 亿美元）。因此，如果事情按我预期发展，流动加密货币的资产管理规模将超过加密货币风险投资。
PayFi打通现实世界；AI Agent增强链上世界；Meme=链上赌场。
对话交易员Mason：看了行业里近百个炒币基金，我发现好的交易员的特征是.....
在选择基金和 GP 时，Mason 主要注重三个核心因素：业绩（必须有可靠的数据支撑）、团队（诚信、亲历亲为、全局观和持续进化）和策略（需要符合当前的市场需求和行业发展趋势）。
行业一直在变，每个阶段的参与者都不一样，所以投资策略也没有定式。本周期较好的策略有三类：币本位增强策略（TVL游戏、量化），折价买BTC或者挖矿，阶段性跑赢 BTC 的策略，比如说 CTA。
Sean 有一套完整的Meme交易流程：主要是靠聪明地址体系和阿尔法社群。基本流程是：了解项目背景，观察筹码结构，制定交易计划，设定止损位和交易形态，分批止盈（向上插针，事件Price in，根据自己的交易计划预期估值），设置大屏 Dashboard，实时跟踪热门币。
创业
Web3行业正踏入「合规新纪元」，我们是否在追求错误的「Mass Adoption」？
行业真正健康、可持续的 Mass Adoption 之路要解决实际问题，降低使用门槛，创造持续价值。
专注于一个平台；专门安排创作时间；利用提示和每日主题；寻求团队支持；赋予员工更多权力。
创业者其实可以免费获得很多建议；尝试自己解决问题；不要高估顾问的背书价值；要知道，与全职员工相比，顾问的投入非常有限；控制期望，别太乐观；最可能为你提供有价值建议的人往往不会成为你的顾问；顾问很难帮忙解决核心问题。
从数据维度看 OP SuperChain 当前的发展状况，整体还偏早期；只有 Base 链跑出来了，其他链还完全在襁褓之中。
空投机会和交互指南
本周必参与：Citrea测试网、OpenSea 2.0预注册、Babylon与Morph新Galxe任务
“Web3版冒险岛”MapleStory Universe第二次先锋测试指南
Meme
Meme 的日均换手率大约为 11% ，相比之下，DeFi 为 5% ，Layer 2 为 7% ，Layer 1 的日均换手率是 4% ，这一比例不仅凸显了 Meme 的高流动性，也表明用户对 Meme 的兴趣和交易频率较高。
截止 2024 年第三季度末，Meme 在整个加密市场中的市值占比，已经从两年前的 0.87% ，达到如今的 2.58% ，且仍有不断增长的趋势。
Meme 是杠杆化的 Layer 1 ，亦即在市场行情好转的时候，会有 5 到 10 倍左右的 Layer 1 涨幅。
动物类 Meme 和 Cult 文化类 Meme 是适合长期关注的类型。相比之下，其他类别的 Meme 往往与短期热点相关，它们的关注度和流行度可能会迅速上升然后回落。
部分 Meme 的数据指标
Meme生命周期参照表
解读Binance Meme报告：Meme崛起背后的宏观因素和价值主张
大背景：全球货币供应扩张与投资行为。
小环境：零售投资者寻求新的财富增长途径。
趋势：互联网文化的金融化。
风险考量：九死一生，操控不减；市场饱和，创新停滞。
启示：取其精华（公平发行和低流通量的代币经济学等关键特征）。
展望：代币化的软件业务 VS 代币化的理念。
揭秘五大加密做市商MEME币持仓：Wintermute持仓MEME上线币安概率高
Wintermute、GSR Markets、Auros Global、B2C 2 Group 和 Cumberland DRW共持有价值超过 1.2 亿美元的 MEME 币，其中 Wintermute 是持仓金额最大、涵盖热门项目最多的机构，且其持仓的多个 MEME 币成功上线币安。
钻石手、高盈亏比？什么才是Solana Meme交易的制胜因素？
顶尖地址与其他地址存在区别的、最明显的特征便是，持有时长远超常规地址，呈现明显的正相关关系，约为持有 6-8 天，与 Solana 上顶级代币的发酵时长相近。另一个明显具有正相关规律的因素为止损率，随着盈利的增多，止损也在放宽，但各区间差异并不明显。
出乎意料的是，盈利率与地址的盈利能力没有直接关系，说明地址的总盈利能力与“胜率”相关，即看准与长持是地址盈利差异化的根源。
“钻石手”是实现 Top 级盈利的核心、关键所在。但对于资金量有限的读者，模仿此类策略可能有所困难。
深度评价系统迎来新升级。
利好出尽即利空。大资金在市场不确定性较大的时机选择更谨慎。美国大选最大的利好受益体或许为比特币等主流加密资产。新 MEME 产生量太多，分散了市场的注意力。同质化竞争严重，缺少真正的叙事能力。
比特币生态
比特币链上分析：比特币交易所余额处于历史低位，表明持有者信心不断增强，越来越多地选择自我托管。
比特币 ETF 激增： 10 月份 ETF 流入量超 54 亿美元，贝莱德的 IBIT 领先市场。这反映了比特币在主流金融市场中的接受度不断提高。
挖矿动态：俄罗斯和中国正扩大其挖矿影响力，而美国仍然保持最大的算力份额。
以太坊
Eigenlayer 构建了一个「可编程的安全市场」，让以太坊的核心安全资源可以按需分配，进而可以在「模块化」、「链抽象」等新潮链一统思想下，增强以太坊安全结算层的市场地位。某种程度上，Eigenlayer 加强了以太坊的外部招商和影响力系统。
以太坊「通缩」的逻辑行不通了，只能继续走堆叠「杠杆」的逻辑。
Eigenlayer 对以太坊 Rollup-Centric 战略能够保持「技术至上」的共识准则至关重要。
DeFi
Uniswap 近期推动的主要三个方向是 Uniswap X，Uniswap V4 和 Unichain。
随着 DEX RFQ 网络如 Uniswap X、Arrakis，模块化的 DEX 架构如 Uniswap V4、Valantis 的发展，DEX 的格局将进入一个新的阶段。首先是 AMM 本身的业务环节众多问题将得到解决，同时业务范围将得到极大的扩张。其次就是在目前的意图格局下，还有许多 RFQ 相关的问题亟待解决。最后是 AMM 以后将会关注于长尾市场，优化 PMM 逐渐占主导的格局。
重新审视Ethena：大跌80%后反弹，ENA是否仍在低估击球区？
Ethena 的业务定位是一个具有「原生收益」的合成美元项目，也就是说，其赛道与 MakerDAO（现 SKY）、Frax、crvUSD（Curve 的稳定币）、GHO（Aave 的稳定币）属于同一个赛道——稳定币。稳定币项目的商业模式基本是相似的：筹集资金，发行债务（稳定币），扩张项目的资产负债表；利用筹集到的资金进行财务运作，获得财务收益。当项目运作资金所获得的收益，高于项目筹集资金和运行项目所付出的综合成本，项目就是盈利的。
在近 2 个月，ENA 从低点实现了近 100% 的反弹，而且还是在 10 月初 ENA 开放 Season 2 的奖励领取的情况下。这两个月也是 Ethena 新闻和利好密集的两个月。Ethena 未来的几个月到一年还有值得期待的故事：随着川普上台预期的升温和共和党的胜选（几天内就能见结果），加密行情的向暖利于 BTC、ETH 的永续套利收益率和规模的上升，增加 Ethena 的协议收入；Ethena 生态内在 Ethereal 之后出现更多的项目，增加 ENA 的空投收入；Ethena 自营的公链上线，也能给 ENA 带来注意力和质押等名义场景，不过笔者预计这会在第二条有更多项目积累之后才推出。
不过，对 Ethena 来说最重要的还是 USDE 能作为抵押和交易资产被更多头部 CEX 所接受。
稳定币作为一个具备明显林迪效应（存在时间越久生命力越强）的产品，Ethena 和它的 USDE 仍需要更多的时间验证其产品架构的稳定性，以及其在补贴下降后的存活能力。
一周热点恶补
过去的一周内，特朗普胜选美国新一任总统（大选相关专题）；比特币再创历史新高，触及76400美元；加密相关股票大涨；美联储降息25个基点，无人投反对票；Elon Musk身价单日增长 209亿美元，稳居全球首富宝座；
此外，政策与宏观市场方面，美媒：美国2024年大选已花费147亿美元，或为史上最贵；Elon Musk：美国政府彻底的改革即将到来；美参议员Warren击败加密行业支持者John Deaton，赢得马萨诸塞州参议院席位；特朗普团队考虑提名Robinhood首席法律官Dan Gallagher为SEC主席；新加坡金管局宣布推进金融服务代币化计划；俄罗斯出台加密挖矿监管框架，将其定义为合法活动并规定矿工运营要求；
观点与发声方面，Cathie Wood谈美国大选和特朗普经济政策：市场喜欢减税；分析师：特朗普上台后美国通胀可能迅速上升，美联储将更改降息计划；Arthur Hayes：美国大选期间Solana将是“高贝塔值比特币”；CryptoQuant CEO：当前周期稳定币主要用于非交易目的，其供应增长不足以提振BTC；Matrixport投研：新任SEC主席和美国战略储备或推动BTC突破10万美元；Murad：Meme币超级周期的道路现在已经铺平；Andre Cronje：Coinbase曾多次索要上币费，愿意公布所有证据让公众鉴定；Jupiter创始人：从未卖出过一枚JUP，即将公布重大消息；苏富比副总裁：BAN代币由我部署，未曾赚取100万美元，销毁了3.7%代币；
机构、大公司与头部项目方面，以太坊基金会发布2024年报告：财政储备9.7亿美元；两位以太坊研究人员因利益冲突辞去EigenLayer顾问职务，以专注于以太坊；11月8日，SOL市值再次超越BNB成为市值第四大加密货币；Telegram将推出10个小程序新功能，包括发送礼物、广告货币化等；MakerDAO决议保留重塑后的Sky品牌，计划推出新稳定币及扩展项目；OpenSeaCEO谈新版本：我们从头构建了一个新平台；Lumoz向ZKFair用户空投1500万枚esMOZ；
安全方面，Truth Terminal创始人：注册的域名出现问题，请勿访问；ZachXBT：加密博彩平台Metawin疑遭攻击损失超400万美元……嗯，又是见证历史的一周。
附《每周编辑精选》系列传送门。
下期再会~
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