美国的选举日到来了，随着加密货币24/7的特性相较于传统市场交易时间提供了优势，Kaiko的分析师概述了在结果公布时需要关注的三个关键指标。

首先，观察主要平台的逐笔交易数据可以提供“聪明资金”在做什么的洞察。通过逐笔交易计算累积成交量差（CVD），可以衡量全球加密交易平台上的净买入和卖出活动。在特朗普与哈里斯的总统辩论期间，这一指标提供了重要的见解，而在选举期间也将再次发挥作用，Kaiko分析师亚当·摩根·麦卡锡写道。在那场九月的辩论中，CVD转为负值，表明市场对特朗普相对表现的看跌反应，因为哈里斯被视为对行业的支持程度低于特朗普明显的支持加密货币的立场。

总统辩论期间Coinbase上的BTC CVD。图片：Kaiko。

分析师解释说，通过将逐笔交易分为买入和卖出，可以观察到强烈的卖出压力，因为市场实时反应特朗普的表现。这有助于把握市场时机，显示买入或卖出压力何时减轻，并提供参与者预期的线索。

总统辩论期间Coinbase上的BTC买入和卖出。图片：Kaiko。

根据Kaiko的说法，第二个需要监测的指标是资金费率，杠杆交易者对可能导致挤压或级联清算的突然变化非常敏感。

较高的资金费率通常表明比特币永续合约的投机活动加剧。在三月份，比特币价格突破73,000美元的历史高点时，资金费率飙升至0.05%以上。然而，上周，当比特币接近同一水平时，费率在Binance和Bybit这两个最大的永续合约平台上保持在0.01%左右，麦卡锡表示，这表明交易者在选举前的信心减弱。

Binance每八小时调整一次资金费率，最初在东部时间中午12点，投票结束后在东部时间晚上8点进行调整。下次调整将在东部时间周三凌晨4点进行，届时结果可能会更加明朗。

最后，隐含波动率在衍生品市场中也是一个关键指标，显示参与者如何定价风险。隐含波动率是一个前瞻性指标，预测资产在给定时间框架内的预期波动性，将各种数据点整合为一个数字，使交易者能够识别期权是相对便宜还是昂贵。

监测隐含波动率的期限结构有助于交易者预见潜在的市场风险。期限结构倒挂，即短期隐含波动率高于长期隐含波动率，通常预示着即将发生的风险事件，比如美国选举，Kaiko分析师解释道。

最近，比特币的反弹接近历史高点导致短期隐含波动率激增，令交易者感到意外，并促使他们调整头寸。这一变化影响了隐含波动率微笑——一种显示当前价格上下方期权隐含波动率较高的模式。微笑向右倾斜表明市场预期价格波动向上，而向左倾斜则表明对潜在价格下跌的担忧。最近的变化突显了交易者如何对预期的价格波动进行对冲，他说。

美国选举前的BTC隐含波动率。图片：Kaiko。

最终，市场由供需驱动，并受到参与者行为的影响，但这些趋势的预测准确性仍然不确定，因为交易者并非无懈可击，麦卡锡指出。

特朗普目前在去中心化平台Polymarket上以62%的胜算领先哈里斯的38%，该平台在这一结果上的交易量达到32.5亿美元，使其成为迄今为止最大的预测市场。在受监管的Kalshi平台上，特朗普的优势为57%对43%。然而，国家民调平均结果仍然接近，显示哈里斯领先1%——在误差范围内——伯恩斯坦分析师指出周一。

Kaiko之前曾认为，Polymarket上的未平仓合约水平表明该平台缺乏美国选举投注的流动性，其预测能力存在争议。其他人则指出，预测市场在选举中的记录不一，鲸鱼可能会扭曲市场，或者由于男性、加密原住民和非美国交易者在平台上的主导地位而存在潜在偏见，加密交易公司和做市商GSR的分析师本周指出。

然而，在周末两位候选人之间的赔率短暂收敛后，伯恩斯坦数字资产负责人高塔姆·楚加尼表示：“对于任何暗示Polymarket数据存在特朗普偏见操控的人，我们相信在周末我们有足够的证据表明，它的表现就像任何公共市场一样，交易者很容易因逐步的民调数据而感到恐慌。”

此外，预测市场准确性的支持者认为，关注普选民调而非选举人团，以及在选举模型中使用回顾性民调是关键因素。他们还强调，大多数投注市场与Polymarket的赔率相似，表明操控的可能性极小。此外，学术研究表明，预测市场往往比调查或专家意见更准确，透明度、群体智慧和市场动态推动赔率趋向准确，GSR补充道。

Kaiko指出，宾夕法尼亚州、北卡罗来纳州、乔治亚州、密歇根州、威斯康星州、亚利桑那州和内华达州是选举夜需要关注的摇摆州，尤其是宾夕法尼亚州。如果哈里斯失去其19张选举人票，通往白宫的道路将变得更加艰难，甚至可能不可能，根据一些民调。

特朗普目前在Polymarket上在亚利桑那州、乔治亚州、内华达州、北卡罗来纳州和宾夕法尼亚州领先，而哈里斯在威斯康星州和密歇根州领先。

Amberdata衍生品总监格雷格·马加迪尼告诉The Block，他预计选举后价格将波动6000到8000美元，哈里斯获胜可能导致价格下跌至60000美元水平，而如果特朗普获胜则可能创下75000美元以上的历史新高。

BRN分析师瓦伦丁·福尔尼耶同意这一观点，预测比特币价格在选举后波动约10%，预计在特朗普获胜时会产生积极影响，而如果哈里斯获胜则可能下跌。“然而，无论选举结果如何，比特币的中长期前景仍然乐观，”福尔尼耶指出。

周一，伯恩斯坦分析师表示他们预计比特币在特朗普赢得选举后将在1月20日就职日之前达到80,000到90,000美元，同时警告称，如果哈里斯获胜，比特币可能在同一时期内跌至50,000美元，随后才会恢复。

根据The Block的比特币价格页面，比特币目前的交易价格为68,828美元。这种主要加密货币在过去一周下跌了约4%，但年初至今仍上涨了63%。

与此同时，GMCI 30指数代表了前30种加密货币的选择，在过去七天内下跌了约7%，目前为120.08，但在2024年上涨了约21%。

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