美国财政部于周三发布了2024年第四季度国债借款咨询委员会（TBAC）季度报告，探讨了包括比特币和代币化在内的数字资产如何影响对美国国债的需求以及更广泛的市场动态。

该报告调查了金融科技创新如何重塑国债发行，特别是关于短期证券的发行，并评估了数字资产的增长如何影响流动性和对冲策略。在数字市场扩展的背景下，报告考察了机构对比特币和其他加密资产的投资是否会在市场不稳定时期增加对国债的需求，总结道：

到目前为止，数字资产的增长为短期国债创造了边际增量需求。

“到目前为止，这主要是通过稳定币的使用和普及增加而来，”报告指出，并补充道：“机构对‘高贝塔’比特币和加密货币的采用可能会导致未来对国债的对冲需求增加，”尤其是在加密市场大幅下跌期间。报告进一步具体说明：

加密市场（比特币）的增长和机构化可能会在高度下行波动期间为代币化国债创造额外的对冲和避险需求。

然而，报告警告：“避险需求可能难以预测。对冲需求可能是结构性的，但取决于国债在多大程度上继续对冲下行的加密波动。”

报告强调：“代币化的好处远远超出并独立于比特币等本地加密资产。”报告解释道，代币化允许各种资产——从金融工具到现实世界资产——在可互操作的账本系统中表示。通过促进新的经济效率和连接，代币化可能使传统金融与数字资产之间的整合更加深入。如果被广泛采用，代币化可能重塑市场策略，增强灵活的资产管理，并可能推动对国债的需求，作为避险资产和代币化投资组合组成部分。

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