随着稳定币市场现在达到$1770亿美元，它们无疑已成为加密技术最具主导性的应用——但这个新兴行业的下一步是什么？
根据加密资产管理公司Bitwise的分析师，稳定币无疑找到了产品市场契合点，仅在今年上半年就产生了超过5.1万亿美元的全球交易。这与Visa在同一时期的6.5万亿美元相当，而仅在第三季度，稳定币交易又产生了3.1万亿美元。
“我们总是说，加密货币即将找到其杀手级用例。好吧，这就是了，”Bitwise的Juan Leon和Ari Bookman在周二的报告中写道。
稳定币交易。图片：Bitwise。
Leon和Bookman指出，像PayPal这样的主要公司现在已经推出了自己的稳定币，此外，Ripple、Revolut和Robinhood也在寻求参与这一游戏。这项技术正在政府的最高层面上被讨论，就在昨天，支付巨头Stripe确认了其$11亿美元收购稳定币API公司Bridge——这是加密历史上最大的收购。根据研究和经纪公司Bernstein的分析师，仅Stripe的交易就验证了稳定币作为公共区块链合法用例的使用和增长。
“随着稳定币在跨境交易的企业和全球公司中找到超越加密的实用性，抽象化区块链对于更广泛的采用变得至关重要，”Bernstein数字资产负责人Gautam Chhugani在周二给客户的备忘录中写道。“因此，像Bridge这样的参与者通过构建API软件，使企业能够在其常规支付体验中集成稳定币支付，发挥了重要作用。”
稳定币为国际用户提供美元储蓄的访问，提供加密交易的基础货币，越来越多地与金融科技平台集成，提供最便宜的跨境支付通道，并且正变得“系统性重要”——它们现在是美国国债的第18大持有者，与大型主权国家并列，Chhugani补充道。根据Bitwise的分析师，前五大稳定币现在持有的美国国债超过了一些G20国家，如韩国和德国。这一稳定币的增长创造了对美国债务的新需求，并增强了美国国债市场的流动性，惠及更广泛的金融系统，他们表示。
美国国债持有者：稳定币与主要外国持有者。图片：Bitwise。
为什么会发生这种情况？Leon和Bookman解释说，商业模式实在是太好了。
发行者接受美元并相应地发行等量的稳定币。然后，他们使用这些法定货币购买美国国债和其他收益资产，从中赚取利息。分析师表示，作为例子，最大的稳定币发行者Tether，其流通供应量约为1260亿美元的USDT，去年赚取的利润超过了全球资产管理巨头黑石（BlackRock）。
显然，线索在于名称，投资者仅仅持有稳定币是无法获得回报的。事实上，它们仍然受到其基础法定货币挂钩的通货膨胀压力的影响。然而，Leon和Bookman表示，它们可以以公开公司的形式提供投资机会，作为货币市场账户的替代方案，并为其基础网络增值。
Tether最大的竞争对手，USDC发行者Circle在1月份保密申请了IPO，而像Visa和PayPal这样的公司已经将稳定币整合到其运营中，以获得竞争优势。Bitwise的分析师预计将会有更多银行和支付处理商进入这一领域，为暴露于稳定币增长潜力的公开公司提供进一步的投资机会。
此外，虽然大多数稳定币表现得像静态现金，但如果发行者将其国库储备的利润作为利息分享，它们可能会与货币市场基金——一个价值6.3万亿美元的行业——相抗衡，Leon和Bookman表示。这将使稳定币成为顾问和投资组合的一个引人注目的选择，随着稳定币监管在国会讨论中，这值得关注，他们补充道。
最后，由于大多数活动发生在以太坊上，稳定币还可以帮助推动网络的增长，间接提升以太坊的价格，作为进一步的投资机会，Bitwise的分析师表示。然而，这当然是双向的，如果稳定币市场下滑，以太坊可能会受到影响。
在美国，流动存款约为18万亿美元，而稳定币仅占该市场的1%，Bitwise的分析师问道：“如果我们看到利息-bearing稳定币的大规模批准或更清晰的监管框架，这一相对市场份额会发生什么变化？”
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