在这一轮牛市中，迟迟未到“山寨季”最近好像有了动静，从APE开始到 DYDX、SUSHI，许多山寨都出现了大幅上涨，这次真的牛回了还是山寨借机发利好然后出货？曾经在加密市场必然出现的“山寨季”规律，今年为何就不灵了？

以往的山寨季是怎么来的？

在过去的几轮牛市中，山寨季的到来似乎是必然的现象。当比特币和以太坊的价格走高后，投资者在主流币种中获得了足够的利润，资金会逐渐溢出，进入波动更大、但可能带来更高回报的山寨币市场。因此，山寨币在这类资金推动下开始轮番上涨，形成了独特的“山寨季”行情。

然而，2024年，这一规律似乎失灵了。比特币通过减半事件和ETF的催化，价格扶摇直上，从2.6万攀升至7万美元的高位，主流资金已然收获颇丰。按常理，此时应是山寨币大展拳脚的时机，但现实却令人失望。众多提前埋伏、期待重复历史行情的投资者被深套其中，损失惨重。今年跑赢比特币的山寨币寥寥无几，选对山寨币种如大海捞针一般。

2024年山寨季为何缺席？

在以往山寨季是一种“自然现象”，但今年为何缺席？这背后是多重因素交织的结果。

首先是缺乏新的叙事。每一轮牛市的背后，都有一个强劲的叙事驱动。例如，2017年是首次代币发行热潮，2021年则由DeFi、NFT和GameFi等新兴概念支撑。而今年币圈新的项目很多但基本都是旧瓶装新酒、重复造轮子，缺乏足够吸引人的新叙事来吸引资金和驱动大行情。

其次代币稀释。这一轮有大量高市值低流通代币上线，数据显示这些项目的平均流通率仅为14%，还有约900 亿美元的代币等待解锁。当项目过度饱和与代币供应过剩结合时山寨季难以为继。

另一个重要因素是比特币现货ETF的出现改变了资金流向。此前，投资者大多通过中心化交易所（CEX）接触比特币，而这些投资者常常会尝试山寨币，推动山寨币市场繁荣。然而，ETF的获批吸引了大量机构资金，这些资金仅对比特币感兴趣。这种机构资金的结构性变化，削弱了山寨币的市场需求，打破了传统的资金流转规律。

此外，宏观经济的不确定性加剧了市场的保守情绪。全球经济前景令人担忧，投资者在这种环境下更加谨慎，而山寨币由于波动较大，风险更高，在这种风险厌恶的氛围中显得尤为疲软。

下一步该怎么走？

加密市场的走向充满了不确定性。接下来如果降息政策稳定了经济，投资者风险偏好可能回升，比特币的市场主导地位可能会受到挑战，资金或将更加自由地流向其他优质资产，包括部分具有潜力的山寨币。然而，若衰退担忧持续加剧，比特币作为避险资产的地位将进一步巩固，其市场主导地位将保持高位。

但无论哪种情况，一个不争的事实是，山寨币之间的分化将日益加剧。优质项目将凭借其独特的技术优势、应用场景和市场潜力脱颖而出，而劣质项目则可能举步维艰，逐渐被市场淘汰。

面对如此复杂多变的市场环境，盲目操作无疑会大大增加投资风险。对于普通投资者来说，不必局限于山寨币的机会，不妨考虑将目光投向更为稳健产品，在不确定性中寻找确定性。如4E理财提供USDT年化收益率高达5.5%的理财产品，活期定期任意搭配，资金既不闲置，又能静待市场变化，灵活投资。

当然，多元化资产配置有助于抵御单一市场的波动风险，也可以在这段垃圾时间里重点关注其他领域的投资机会。例如，4E还支持传统金融市场中的股票、指数、外汇、黄金等资产类别，U本位一站式交易，提供更为稳健的增长机会。

总之，2024年的山寨季是否会到来，目前仍是未知数。在加密市场不断演变的背景下，市场规律已不再如过往那般可靠。面对复杂多变的市场，投资者应保持谨慎，合理分散风险，不要仅依赖于过去的经验，在多元化的投资中寻找稳健的成长机会。

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