许多分析师使用传统市场动态描述银价的上涨，引用了技术需求增加和生产能力减少作为原因。然而，Marketwise的创始人和金融编辑波特·斯坦斯伯里从另一个角度考虑了这一现象，将其与即将到来的美国银行系统崩溃联系在一起。

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斯坦斯伯里指出，像沃伦·巴菲特和雷·达里奥这样的真正银行投资者自2020年以来一直在抛售银行股票，出售了数百万美元的美国银行、瑞士银行、富国银行、摩根大通和高盛的股票。这些行动背后的原因是商业银行资产负债表上有一个一万亿美元的巨大缺口。

他解释道：

我们最大银行的三分之一储备处于严重“亏损”状态。这是因为他们以大约1%的利率购买了价值2万亿美元的长期债券（和抵押贷款）。

根据他的分析，由于利率上升导致硅谷银行、签名银行和第一共和国银行等机构的倒闭，这些资产的价值已经下降。然而，美联储并没有解决根本问题，而是加快了一项贷款计划，试图修补问题并推迟危机。一年后，该计划已结束，这些贷款必须偿还。

斯坦斯伯里声称，这一事件可能会使像美国银行这样的大型机构沉没。“美国银行报告称，其债券投资组合上有860亿美元的未确认“市值损失”。该银行的有形股本（即实际股本）为2000亿美元。如果利率超过5%，我相信美国银行的有形股本将会被抹去，”他强调道。

然而，不仅美国银行面临风险，如果利率持续上升，整个金融系统都将不得不奔走筹集资本，随之而来的是银行挤兑。

作者观点：斯坦斯伯里关于投资者在全国性银行崩溃面前寻求避风港于商品的看法相当有趣，因为它从不同于经典中央银行、技术相关需求和供给侧约束的角度解释了银和金的上涨。然而，尚不清楚美联储是否会允许这种情况发生，而不再组织另一次救助以保护系统。

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