如今，加密领域中主导的代币分配模型是所谓的“低流通、高完全稀释估值”启动。在这种模型中，项目以低比例的总供应量进行启动，大部分供应量被锁定，通常在一年后逐渐解锁。这种低流通量通常与高完全稀释估值相结合，甚至可能是明确设计来鼓励这种情况。根据CoinGecko的研究，今天近四分之一的行业顶级代币是低流通的。最近一些 notable 的启动项目使用了这一模型，包括Starknet、Aptos、Arbitrum、Optimism、Celestia和Worldcoin（截至目前，令人惊讶的是95.7%的供应量仍然被锁定）。
这一模型是根本性破裂的。限制代币的流动性扭曲了市场信号，并误导了依赖该信号做出决策的实际和潜在网络参与者。“低流通、高完全稀释估值”导致了一个世界，在这个世界中，新启动项目的大部分上行潜力被私人投资者捕获，公共市场几乎没有可用的份额。最终，这种代币启动模式在短期指标上造成了膨胀，而以牺牲长期可持续性和公众信任为代价。
我们在加密中所称的“归属”与传统金融世界中归属机制的实际功能几乎没有相似之处，后者的归属用于对齐激励并确保利益相关者的义务得到满足。特别是，传统公司的归属（例如RSU）伴随着特定的绩效预期，如果这些预期未能实现，则可以撤销进一步的所有权份额。加密网络中的归属锁定没有这样的机制——相反，代币只是被锁定在一个固定的时间段内，之后解锁。
这些类型的锁定——根本不配称为“归属”——通常通过给出远高于实际需求的虚假印象来扭曲市场信号。如果我们将价格信号理解为资产供需之间的清算点，这些信号对市场的价值取决于供需双方是否有自由表达其偏好的权利（例如，如果他们想卖就卖，如果他们想买就买）。锁定阻止了市场一方表达其偏好，从而降低了信号质量。这可能在市值排名或其他指标上提供一些短期利益，但由于价格信号携带的信息减少，整体市场质量变得更差。
更糟糕的是，在实践中，这些锁定只会损害公众。在启动后加入项目的代币持有者受到逐渐解锁的影响，这使他们面临一个不准确的价格信号，无法反映实际市场情绪。拥有锁定代币的精明持有者，能够接触到非公开市场和信息，拥有不公平的优势，并且往往会在市场外出售锁定的代币。要了解真实的市场信号，您必须分析究竟谁可能想要出售但无法出售，并推测在幕后进行的交易。这种分析对于大多数公共市场参与者来说过于复杂且耗时。
锁定并不阻止人们出售，它们只是延迟了不可避免的结果。归属条款最终会到期，那些想要出售的人最终会出售，从而对市场施加持续的下行压力，通常导致市值出现人为的“缓慢流失”。就个人而言，我会对持有一种资产或参与一个网络感到犹豫，如果该资产的许多持有者可能想要退出但无法退出。这对像验证者这样的参与者也是一个问题，他们需要准确的价格信号来可持续地预测收入和运营成本。
如果加密领域的一个目标是生产提供真实、长期价值的有意义产品，那么旨在人为膨胀短期指标的做法将无法帮助我们实现这一目标。要准确评估任何特定项目的潜力，您需要能够评估人们是否真正致力于该项目。如果您不知道人们持有代币是因为他们真正相信该项目，还是因为他们被禁止出售，您就无法做到这一点。
对低流通、高完全稀释估值正统观念的批评伴随着对新的“公平启动”代币分配方法的呼吁。然而，许多这些提案仅仅呼吁在启动时更高比例的流通供应，并没有质疑“归属”锁定本身的合法性。
这还不够。任何形式的市场信号人为操控仍然是市场信号的人工操控。我们需要通过各种新的实验打破加密的归属奥弗顿窗口。
我们称之为“自由市场启动”的这种方法有一个很大的优势，那就是它允许每个人自由表达他们的偏好。如果您想出售，您可以出售。如果您想购买，您可以购买。最重要的是，您将能够以有意义的价格信号进行交易，因为每个人都能够在这里和现在透明且实时地表达他们的偏好。
创建一个真正相信项目的可持续利益相关者社区的长期好处，超过了为那些不相信项目的人提供早期退出机会的短期风险。我们需要提供真实效用并具有真正持久力的项目，而目前的归属正统观念显然没有提供足够（或实际上没有）这样的项目。
自由市场方法通常仅限于表情包币，这导致人们认为它不适合“严肃”的项目。然而，可以合理地认为，表情包币的压倒性成功部分是由于市场认识到，从长远来看，这种模型对代币持有者更有利，并且通常会创造出更生动、有机的社区。
我们应该尝试新事物，即使它们有风险，我希望自由市场启动能够开启关于新前进方式的讨论。在今天的加密领域，群体思维——做与其他人相同的事情，并不是因为我们有某种具体的理由，而是因为其他人这样做了，并且根据短视的指标似乎有效——是有害的。如果您计划启动一个项目并在一两年内离开，跟随潮流可能是一个合理的方法，但如果您想为世界带来真正的价值，这就不是一个好的策略。是时候进行新的实验了。
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