两家美国监管的、以美元计价的预测市场本周开始对总统竞选进行投注，距离选举日还有一个月。

Kalshi在与商品期货交易委员会（CFTC）进行了一场漫长的法律斗争后，于周五推出了其总统市场，此前华尔街巨头互动经纪公司（IAB）的ForecastEx在前一天也进行了类似的推出。

到目前为止，在这两家CFTC监管的交易所，交易量都相对温和，Kalshi的合约交易额为344,101美元，而ForecastEx为346,000美元。相比之下，在加密驱动的预测市场平台Polymarket上，卡马拉·哈里斯与唐纳德·特朗普之间的竞选已下注超过12亿美元，尽管根据CFTC的和解协议禁止美国用户，但今年仍然获得了创纪录的交易量，而Kalshi和IAB则在等待法律明确性时处于观望状态。

“这两个网站要赶上是很困难的，但并非完全不可能，”北卡罗来纳州维克森林大学的经济学教授科尔曼·斯特朗普（Koleman Strumpf）表示。他指出，“一些交易者可能会从Polymarket转向其他网站。”他告诉CoinDesk。（尽管有地理限制，但据报道，美国交易者仍在使用VPN访问Polymarket。）

此外，斯特朗普表示，“如果历史有任何指导意义，那么在选举日之前，超过一半的交易将会发生（而且在接近的竞选中，交易量会更多，这看起来就是这种情况）。”他研究过选举市场的历史。

然而，布罗根律师事务所的管理律师亚伦·布罗根（Aaron Brogan）表示，Polymarket除了是先行者外，还有两个优势。

“理论上，Polymarket对全球的人都是可访问的。相比之下，Kalshi的产品对‘外国国民’和某些其他被排除的群体不可用，”他说。“其次，Polymarket没有明确的头寸限制，但Kalshi的规则有。在这种情况下，限制相当高，但可以想象这可能会成为市场总规模的限制因素。”

周五纽约的早午时分，哈里斯的“是”股份价格为51美分，表明交易者认为她有51%的机会获胜。特朗普在Kalshi上的赔率为50%。

哈里斯在ForecastEx上也领先特朗普，但幅度更大，53-47。与此同时，在Polymarket上，两位候选人势均力敌，各占49%。

新泽西州拉德格斯大学的统计学教授哈里·克雷恩（Harry Crane）表示，这些差异并没有太大意义。“我们习惯于在选举预测中使用民调，而在民调中，通常有一个公认的误差范围，通常是三个百分点，具体取决于样本大小，”他说。

同样，在市场中，有时会存在“低效的边际”，在这种情况下，从套利价格差异中获得的任何利润都不值得付出努力。“没有足够的激励让任何人去捡起可能存在的那一分钱。”

但克雷恩表示，预测市场“并不需要完全相同才能对预测有用”。随着时间的推移，观察者可以收集这些市场的数据，确定哪些市场的预测记录更强，并得出一个共识预测，可能会对某个市场给予更多的权重。

Kalshi在去年起诉CFTC，因为该机构拒绝了其申请，要求上市关于哪个政党将控制国会两院的合约。该公司赢得了这场诉讼（CFTC正在上诉），并于9月13日上市了国会合约。

这些合约仅交易了几个小时，随后上诉法院授予CFTC一个行政暂停，冻结了这些合约，该暂停在周三被解除。在获得鼓舞后，该公司不仅恢复了国会合约，还自我认证了总统合约。自我认证是指CFTC监管的实体在未获得该机构事先批准的情况下上市产品的过程。IAB在夏季启动ForecastEx后，也迅速跟进。

CFTC还在考虑一项提案，禁止其监管下的交易所进行政治事件合约交易，并已要求上诉法院加快案件进程。该机构表示，其提议的监管“可能会受到本法院对实质问题的裁决的重大影响”。

但显然，它已放弃在选举前阻止这些合约交易的计划。其提议的时间表是，11月22日（美国人投票后两周多）提交简报，12月2日进行口头辩论。

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