TIA，数据可用性区块链网络 Celestia 的代币，今年以最佳月度涨幅表现，明显超过整体市场，并令那些预期价格会因下月释放价值 11.3 亿美元代币而下跌的交易者感到困惑。

这次市场领先的 40% 涨幅是自 2023 年 12 月以来最大的涨幅，与最大、最流动的加密货币的衡量标准 CoinDesk 20 Index 的 13% 涨幅形成鲜明对比。这一情况发生在一些市场参与者寻求下行对冲的背景下，因为他们担心下月 31 日的大规模代币解锁将会使市场充斥并压低价格。

下月的解锁将释放 1.7574 亿 TIA。这占据了这种加密货币总供应量的 16%，价值 11.3 亿美元，或者市值的 82%，根据数据来源 CryptoRank。这样大规模的解锁通常会在市场上产生熊市压力。

“在 10 月 31 日解锁前，TIA 对冲需求有所增加——通过交易所交易的永续合约，以及与做市商/交易台的场外远期协议，” Wintermute 的场外交易员 Jake Ostovskis 在电报聊天中告诉 CoinDesk。

短头寸的偏向，可能源自对冲活动，可能导致了“空头挤压”，从而推动了 TIA 的上涨。当资产价格保持弹性，与预期相反，迫使空头平仓时，就会发生空头挤压，这些空头是对资产下跌的押注。这反过来会对价格产生上行压力。

“交易者试图在 7 月左右的时间卖出 [解锁] 事件。我认为挤压已经发生了，” Ostovskis 说。

这从与 TIA 永续合约相关的资金费率的回升中可以看出，这些资金费率已经回升至接近零，或者中性，自 7 月以来一直处于负值。正如 Ostovskis 所建议的那样，负值表明交易者正在进行看跌的押注，以保护免受如此多代币涌入所带来的下行价格风险。

资金费率的中性回升以及 TIA 价格的上涨表明空头已经被排挤出去，可能无意中推高了价格。

本周宣布的一笔 1 亿美元筹资 可能给空头另一个充分的理由退出空头，增加了上行动能。这轮新的筹资将基金会的现金储备增加到 1.55 亿美元，尽管团队并未详细说明计划如何使用这些资金。

一些 匿名观察者 暗示这次筹款是直接与基金会进行的 34 亿美元估值的场外交易，代币销售价格为 3 美元，其中三分之一的代币将在 10 月 31 日解锁。

根据 Ostovskis 的说法，即将到来的解锁可能已经被定价。

“一些评论家认为他们的场外销售有争议，然而，大规模的解锁已经被移除，使得预先对冲解锁总体上是积极的，让市场能够提前定价这一事件，” Ostovskis 指出。

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