上周，美国证券交易委员会批准了BlackRock提出的为其现货比特币交易所交易基金iShares比特币（IBIT）信托ETF（股票代码：IBIT）列出和交易期权的提案。像Grayscale和Bitwise这样的公司也在SEC在一月份批准了11个现货比特币ETF之后，也一直在寻求列出和交易其现货比特币ETF的期权。
彭博社的高级ETF分析师Eric Balchunas在X上的一篇帖子中表示：“我认为其他ETF将很快获得批准。这对比特币ETF来说是一个巨大的胜利。”
那么，这一批准将如何影响全球最大的加密货币呢？
ETF Store总裁Nate Geraci预计一旦期权交易开始，将会出现“一连串”新的申请。他在X上的一篇帖子中表示：“比特币缓冲或确定结果ETF。比特币溢价收入或收益最大（备兑认购）ETF。比特币尾部风险ETF。比特币凸度ETF。所有这些。”
与此同时，Balchunas表示这将吸引更多流动性，进而“吸引更多大鱼”。
零售交易者通常用期权进行投机，而较大的机构则将期权用作对冲。根据市场结构分析师Dennis Dick的说法，比特币拥有庞大的零售追随者，这意味着与股票ETF期权相比，比特币ETF期权可能会有更多的投机行为。
“与普遍观点相反，期权实际上会降低波动性，” Dick在一封电子邮件中告诉The Block。“随着未平仓合约的增加，市场上会自然形成买方和卖方…这加强了市场的厚度并增加了流动性，从而降低了波动性。”
因此，Dick预计ETF的基础资产的波动性——在本例中即比特币——将随着更多的交易者对比特币ETF期权的兴趣而降低。
Arbelos Markets联合创始人Joshua Lim表示，提供以比特币抵押物进行美元保证金借贷的主要经纪商显著增加了加密市场内的现金供应。这笔资金的涌入可能会流向生态系统中的风险更高的领域，从而将来自现货比特币ETF的投资转向像memecoin和NFT这样的替代资产。
“IBIT的期权市场（以及做市商愿意承担的风险）将使定价IBIT抵押品的保证金贷款中固有风险变得更容易，并且更有可能使主要经纪商对加密货币进行贷款…将会出现另类币的繁荣，” Lim在X上的一篇帖子中表示。
比特币的名义价值将通过ETF期权“部分银行化”，Bitwise的阿尔法策略负责人Jeff Park表示。与传统股票不同，比特币无法被稀释，这创造了独特的波动性动态，随着价格上涨，特别是在伽玛挤压期间，会放大收益，Park说。
“[T]比特币ETF期权市场是金融世界第一次看到对真正受供应限制的永续商品进行监管杠杆的时刻，” Park 说。“事情可能会变得疯狂。在这种情况下，监管市场可能会关闭。但比特币的显著之处在于，总会有一个无法关闭的并行去中心化市场，与GME不同——可以想象，这将给火上浇油。”
正是Park描述的这种情况让市场上一些人感到不安。
“我认为现货比特币ETF本来就不应该首先获得批准，因为比特币没有受监管，并容易受到像洗盘交易这样的价格操纵计划的影响，” Joe Saluzzi告诉The Block。“当他们批准比特币期货ETF时，SEC犯了一个大错误。这样一来，他们就树立了一个先例，并几乎没有选择，只能批准现货比特币ETF。现在他们发现自己陷入了困境，因为他们很难为不允许已批准的ETF上的期权做出辩护。”
Saluzzi是Themis Trading的联合创始人，这是一家独立的代理经纪公司，为机构资金管理人和对冲基金交易股票。
“我确实觉得有点讽刺的是，比特币最初是作为去中心化金融概念开始的，现在却在很大程度上受到传统华尔街公司的影响，”他说。“不知何故，我认为中本聪不会赞成这种做法。”
Better Markets证券政策总监本杰明·席夫林表示，现货比特币ETF期权的可用性“可能会留下一连串的破坏”。
席夫林指出了比特币价格的最近下跌，特别是在8月初的15%抛售。
“尽管现货比特币ETP的期权交易不可避免地会被推销给零售投资者，但即使对于传统证券如股票，期权交易对零售投资者来说通常也是不合适的，”他说。“事实上，至少对于零售投资者来说，期权交易本质上就是赌博。”
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