9月18日，美联储公开市场委员会（FOMC）做出了一个重大决定，对风险资产产生了重大影响。美联储下调利率50个基点，将联邦基金利率的新目标区间设定为4.75%至5.00%。

此举引发了争论，一些人认为美联储可能在降息周期中来得太迟，可能预示着即将到来的衰退。从历史上看，美联储最后两次开始进行50个基点的降息分别是2001年和2008年的衰退，引发了人们对当前降息可能预示着类似经济挑战的担忧。

然而，其他人则认为美联储可能正在经历一个“好运”时期——经济可持续增长。美国第二季度GDP年化增长率为3%，总体通胀率已降至2.5%，为自2021年3月以来的最低水平，降低了实际利率需要保持这么高的必要性（实际利率是美联储目标利率与通胀率之间的差异）。此外，亚特兰大联储的GDPNow模型预测第三季度GDP增长率为2.9%，进一步支持了一个平衡的经济环境。

这一发展导致了加密市场的显著反弹。以太坊（ETH）涨幅近14%，凸显了投资者风险偏好的复苏。在加密货币领域，以猫为主题的模因币带头，成为了一些涨幅最大的数字资产，仅一周内涨幅达40%。比特币（BTC）也上涨超过5%，尽管其在加密市场的主导地位下降至58%以下，表明其他数字资产普遍上涨。

在FOMC决定之后，一些关键的宏观资产做出了积极反应。美元指数（DXY）上涨了0.36%，将指数推回到101以上，这一水平被广泛认为是至关重要的。与此同时，美元/日元汇率在美联储公布决定前下跌至约141，此后已上升至约143.5。日元的贬值进一步支撑了风险资产，包括加密货币。

原油价格已上涨超过2%，可能受到中东地区持续的地缘政治紧张局势的影响。黄金作为传统避险资产也出现了涨幅。此外，英伟达（NVDA）股价上涨了将近2%，标普500指数（SPX）上涨超过1%，表明风险资产类别普遍对美联储的决定表示欢迎。

加密货币市场的活跃进一步得到支持，9月19日和20日分别流入了以太坊和比特币ETF。根据Farside数据，这两天以太坊ETF录得810万美元的流入，而比特币ETF则看到了更大规模的流入，达到2.503亿美元。

从更广泛的市场角度分析表现，可以清楚地看到，在美联储决定公布前，大、中、小市值的加密货币都表现不佳。

然而，在美联储决定公布后，小市值加密货币成为最大赢家。尽管它们最初表现不佳，但自美联储公告以来，大、中、小市值这三个资本化群体都创下了相对高点，反映了金融市场风险偏好和流动性的普遍增加。

市值群体通常定义如下：大市值股票的市值大于10亿美元，中市值介于1亿美元和10亿美元之间，小市值介于5000万美元和1亿美元之间。

展望未来，芝加哥商品交易所联邦基金期货的预期分歧，显示在即将于11月7日举行的FOMC会议上，25或50个基点的降息概率各占50%。该会议安排在美国总统选举后的两天。

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