比特币在过去一周上涨约10％，以太坊表现相对强劲，涨幅为17％。研究和经纪公司伯恩斯坦的分析师概述了此次涨势的五个关键原因，以及未来的预期。

其中之一是潜在的两党支持加密货币，民主党候选人、现任副总统卡玛拉·哈里斯在上周末的华尔街筹款活动上表示她将鼓励加密货币业务，同时保护消费者。

“这是哈里斯首次明确表态支持加密货币，其中在一份声明中提到了‘数字资产’这个词，”高塔姆·乔加尼、玛希卡·萨普拉和桑斯卡尔·钦达利亚周一在给客户的备忘录中写道。“这显然与特朗普明显的‘美国作为加密货币之都’立场形成对比，特朗普有具体的政策承诺，包括友好的证监会主席、比特币国家储备、支持比特币在美国的挖矿、稳定币监管等。尽管如此，加密货币社区确实感到一些宽慰，因为两位候选人都表示支持。”

然而，考虑到当前政府在这一领域的“动荡”历史，包括民主党参议员伊丽莎白·沃伦的“反加密军队”言论，以及在2023年银行危机期间切断加密公司，并持续进行针对多家公司的证监会诉讼，加密货币社区“寻求哈里斯方面更多的政策明确性和跟进，以改变他们的政治观点，”分析师们表示。

“我们继续认为，在特朗普获胜的情况下，加密市场情绪会更加强烈，因为这将意味着一个新的政策起点，可能会更广泛地支持DeFi/资产代币化/NFT，而不仅仅是比特币的监管支持，”他们补充道。

根据去中心化预测平台Polymarket上的选举预测市场，哈里斯目前以52％对47％领先特朗普。根据伯恩斯坦的国家民意调查平均值显示，哈里斯以48％对46％领先。

不管选举结果如何，分析师指出，比特币和以太坊的交易所交易基金现已上线，机构动能应该会继续支撑主要加密资产的表现，为当前涨势提供了另一个推动因素。尽管过去几个月价格波动剧烈，现货比特币ETF仍然保持净流入，上周净流入额增加了3.972亿美元，目前总净流入额达到177亿美元。

尽管总体净流出额为6.08亿美元，现货以太坊ETF的情况更为复杂，新ETF目前的强劲净流入额22亿美元被Grayscale的转换和更高费用的现有基金ETHE的28亿美元净流出额所压倒。

“我们相信，Wirehouses的新批准（最近摩根士丹利已上线）将继续，并且在顾问征求客户的孵化期之后，我们预计资金流入将重新加速，”分析师表示。

美联储50个基点的降息是另一个明显因素，根据乔加尼、萨普拉和钦达利亚的说法，比特币也出现了对黄金创历史新高的滞后反应。他们表示，任何进一步宽松的货币政策信号和潜在的美元走弱对比特币都是积极的。“此外，随着美国财政债务达到约35万亿美元的新高（每100天增加1万亿美元债务），如果政府继续财政过度支出，比特币被视为一种替代的非主权资产持有相对价值（类似于黄金），”他们补充道。

分析师强调的另外两个因素是比特币挖矿行业在减半后的复苏和主要比特币抛售“已经结束”。

幸存的比特币矿工现在已经度过了自四月第四次减半事件以来的一个季度，效率低下的矿工退出市场，其他人也放弃了部分比特币库存。分析师表示，总网络算力在最初下降后，现在已经回到减半前约630 EH/s的水平，并在本月早些时候曾一度创下历史新高，表明矿工的稳定性。

对于主要比特币抛售的担忧也在减弱，乔加尼、萨普拉和钦达利亚表示，德国和美国政府已完成最近的抛售，市场也吸收了大约80亿美元的Mt. Gox分配。

与此同时，MicroStrategy在最近几周继续利用股权和可转换债券市场筹集超过20亿美元，用于收购更多比特币，增加了需求方的力量。

高塔姆·乔加尼持有各种加密货币的多头头寸。伯恩斯坦及其关联公司可能会因为向MicroStrategy提供投资银行服务而获得报酬。

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