迈克尔·塞勒（Michael Saylor）是MicroStrategy的创始人，该公司倡导大型企业在公开市场购买比特币（BTC）。然后，令人惊讶的是，最大的比特币挖矿公司之一Marathon Digital（MARA）采纳了相同的策略。现在，另一家矿工也在追随同样的道路。

Cathedra Bitcoin（CBIT）是一家最初作为矿工起步的公司，表示正在改变其业务模式，发展数据中心，并将利用该业务的利润来购买比特币，而不是挖矿。该公司在一份声明中表示：“过去三年向我们证明，比特币挖矿并不是一种可靠的方式来增加股东的比特币每股持有量”，并指出该公司的主要目标是为股东积累比特币。

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在2021年的牛市中，挖矿被视为一种比在公开市场以折扣价积累比特币更好的方式，因为利润率高，而且开展业务的门槛相对较低。但在最近的加密冬季、美国批准交易所交易基金（ETF）以及减半（将挖矿奖励减半）之后，一切都发生了变化，使得挖矿变得更加竞争激烈。

矿工们现在在努力维持生计，并以折扣价积累比特币，而其他上市公司，如MicroStrategy（MSTR），则因在公开市场购买比特币而受到投资者的奖励。

“事实上，按市值计算，10家上市的比特币挖矿公司中有9家比三年前持有的比特币每股份额更少。作为一家比特币矿工，Cathedra在这一指标上也没有表现更好。与此同时，其他上市公司已经采纳了明确的政策，即增加比特币每股份额，尤其是MicroStrategy（纳斯达克代码：MSTR），并且已经得到了股权市场的奖励，” Cathedra写道。

该公司表示，现在将转向发展和运营数据中心，这些中心具有更可预测的现金流。然后，该公司将利用从该业务产生的利润在公开市场购买比特币。事实上，它最近与Kungsleden合并，后者是一家替代高密度计算基础设施的开发商和运营商，以实现这一目标。

此外，该公司将利用债务、股权和比特币相关衍生品等其他选择来筹集资金购买更多比特币。目前，Cathedra在其资产负债表上持有43个比特币。

虽然该公司表示并未完全放弃挖矿业务，并将继续保留从现有业务中挖掘的比特币，但很容易理解为什么它转向了这样一种商业模式。最近，比特币矿工Core Scientific（CORZ）和数据中心公司Applied Digital（APLD）的股价在宣布进军高性能计算（HPC）和人工智能（AI）托管业务后大幅上涨。

与此同时，其他矿工公司的股价受到压力，因为它们没有完全投身于HCP或AI计算业务，而网络算力（竞争力的衡量标准）不断创下历史新高，而盈利能力却在下降。

摩根大通最近表示，矿工的日常盈利能力衡量标准——哈希价格本月下降了2%，比减半前水平低了50%以上。与此同时，杰富瑞表示，比特币挖矿在8月份的盈利能力明显低于7月份，而9月份也将是另一个困难的月份，因为算力不断上升。

“通过将公司重新定位，摆脱比特币挖矿业务，转向具有更可预测现金流且能够产生资本吸引力回报的业务——发展和运营数据中心，我们相信我们最近与Kungsleden的合并将使Cathedra能够随着时间的推移实现比特币每股份额的显著增长，”Cathedra在声明中表示。

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