黑石集团，全球最大的资产管理公司，本周再次与美国证券交易委员会（SEC）交易与市场司就其现货比特币交易所交易基金（ETF）申请举行会议。根据SEC网站上发布的日期为11月28日的备忘录，双方讨论了“纳斯达克证券交易所提出的规则修改，以列出和交易iShares比特币信托基金的股票”。

该资产管理公司解释道：“在我们与交易与市场工作人员于11月20日的会议中，我们了解到SEC对于与资产负债表影响和市场做市商的美国注册经纪/交易商实体在赎回流程中的风险相关的实物模型存在一些未解决的问题……”

黑石继续解释其提出的“修订后的实物模型”，也称为“预付模型”，他们相信这将解决SEC的担忧。“我们想提出以下方法，我们相信这将解决这些问题，”全球最大的资产管理公司写道。“这个模型似乎解决了工作人员对实物模型的担忧，解决了实物模型在其他情况下不如现金模型的关键维度。”该公司详细说明道：

在比特币的背景下，它保留了实物模型相对于某些现金模型对投资者的许多重要好处。

黑石详细说明了修订后的实物方法所提供的好处，包括较低的交易成本、由加密市场做市商而不是投资者承担的执行风险、更高的抵抗市场操纵、消除发行人必须为卖出交易进行资金或预先融资的必要性、降低的运营事件风险，“以及简化和协调整个生态系统，因为实物模型的执行方式与现金模型相比具有显著较低的差异。”

然而，据说SEC更青睐现金模型。最近，彭博ETF分析师Eric Balchunas在X上分享，SEC交易与市场司据称已与交易所进行沟通，建议他们选择现金创建方法，而不是实物方法，用于现货比特币ETF。在此报告之后，黑石与SEC就此事进行了讨论，坚持使用实物创建模型的立场。

SEC主席加里·根斯勒最近透露，监管机构正在考虑8到10个现货比特币ETF申请。许多人预测，证券监管机构将在明年初一次性批准多个现货比特币ETF。

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