看到图1,你对于“流动性驱动币价”还有什么怀疑吗?
尾部的背离是etf带来的额外流动性。
目前流动性的下降是由于TGA 的上行导致(图2),但现在已经月末了,这部分的上行已经到底。
后面会影响流动性的核心因素:
- QT 减缓,美联储已经防风,但是否会如此还有待观察,至少目前还没有
- RRP目前465 billion,已经躺平了
- TGA共积累起900多billion,和2022年4月底几乎一致,算是弹药充足吧。
- 10年国债利率4.67%,从上次经验来看,到了5%左右也许美联储和财政部会开始干涉
另一个因素还是通胀。
所以,目前对市场持中性看法,主要观察1/something break 2/tga 是否开始花
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