熊市猴市，少交易、多理财是比较适合的策略，小蜜蜂最近在研究交易所金融理财产品。今天聊一聊欧易的结构化金融产品。

❖什么是结构化金融产品❖

以下内容来自GPT："结构化金融产品是一种复杂的金融衍生工具，它通常是由基础资产（如股票、债券、利率、货币、商品或其他衍生工具）组合而成的。这些产品的回报结构是通过预先设计的方式来实现的，以满足特定的风险/回报需求、税务或其他目的。"

欧易共有三款结构化金融理财产品——鲨鱼鳍、双币赢、雪球。

❖鲨鱼鳍❖

鲨鱼鳍有三个特点：一是保底收益，二是高收益率机会，三是周期短且支持自动续投。四是参与门槛低。

➤保底收益

作为一种结构化理财产品，欧易鲨鱼鳍应该首先是把资金投资成低风险、收益率稳定的产品。这是欧易鲨鱼鳍保底收益的来源。

以9月4日开售的3天期鲨鱼鳍产品为例，保底年化收益率是3.5%。

也就是说，无论买入看涨或看涨的欧易鲨鱼鳍，至少都可以获得3.5%的年化收益率。

所以，把欧易鲨鱼鳍描述成是保本理财产品是不够严谨的，因为不仅保本，还有保底收益。

➤高收益率机会

欧易鲨鱼鳍的高收益率机会，是通过投资一种叫“欧式障碍期权”产品实现的。

以9月7日即将开售的“看涨”BTC为例，收益率曲线如图：

BTC到期时的价格如果低于$25800，该期权不生效，当BTC到期价超过$25800，期权生效。$25800就是这个期权的敲入价格。

当BTC到期时的价格超过了$29600，该期权失效。$29600是这个期权的敲出价格。

∎ 对于看涨的欧易鲨鱼鳍产品：

敲入价格是价格范围下限

敲出价格是价格范围上限

它的收益率曲线像鲨鱼鳍，所以为了方便理解，小蜜蜂称之为鲨鱼鳍价格范围。

在鲨鱼鳍价格范围内，价格越高，投资者的年化收益率越高，

投资9月7日看涨BTC：

假如BTC到期价为$25000，获得保年化底收益率——3%。

假如BTC到期价为$30000，获得保底年化收益率——3%。

假如BTC到期价为$29000，可以获得高年化收益率

看涨的欧易鲨鱼鳍高年化收益率

=(到期价-价格范围下限)/(价格范围上限-价格范围下限)*(收益率上限-收益率下限)+收益率下限

=(29000-25800)/(29600-25800)*(8.38%-3.5%)+3.5%

=7.61%

∎ 对于看跌的欧易鲨鱼鳍产品：

敲入价格是价格范围上限

敲出价格是价格范围下限

在鲨鱼鳍价格范围内，价格越低，投资者的年化收益率越高。

投资9月7日看跌BTC：

假如BTC到期价为$26000，获得保底年化保底收益率——3%。

假如BTC到期价为$20000，获得保底年化收益率——3%。

假如BTC到期价为$22000，可以获得高年化收益率

看跌的欧易鲨鱼鳍高年化收益率

=(价格范围上限-到期价)/(价格范围上限-价格范围下限)*(收益率上限-收益率下限)+收益率下限

=(25600-22000)/(25600-21800)*(8.38%-3.5%)+3.5%

=8.12%

➤投资周期

目前，欧易鲨鱼鳍的包括看涨 BTC、看涨ETH、看跌BTC和看跌ETH，3天和7天的共8种。

3天期限的每周一开售，一般是晚上开售，第4天到期结算。

7天期限的每周四开售，一般是晚上开售，第8天到期结算。

投资周期短，不会占用资金太久。另外，欧易鲨鱼鳍7天产品支持续投，用户可以手动打开开关、然后自动续投。这样投资者可以参与3天的短期鲨鱼鳍投资，也可以连续参与1-2周的鲨鱼鳍投资，比较灵活。

➤参与门槛

可申购的下限是10usdt，单一主账户每周最高申购额度是1,500,000usdt。

❖双币赢❖

➤高卖与低买

欧易双币赢产品包括两个方向，高卖和低买。

高卖包括高卖BTC、高卖ETH、高卖LTC、高卖BCH……高卖PEPE等很多币种。高卖需要使用相应的代币参与，高卖BTC使用BTC参与，高卖ETH使用ETH参与……

低买则是使用USDT参与。

➤目标价格与收益率

无论是高卖还是低买，即使是同一期限的产品，欧易双币赢产品也包含多种产品。

产品的区别是目标价格不同、收益率不同。对于“高卖”的欧易双币赢产品，目标价格越低，收益率越高：

对于“低买”的欧易双币赢产品，目标价格越高，收益率越高：

欧易双币赢产品的回款计算方式举例：

∎ 某“高卖ARB”产品，目标价格$0.95，到期收益率1.52%(年化收益率22.55%)，使用1000枚ARB参与投资。

到期时ARB价格<$0.95时，

回款

=申购金额*(1+收益率)ARB

=1000*(1+1.52%)ARB=1015.2 ARB

到期时ARB价格≥$0.95时，

回款

=申购金额*目标价格*(1+收益率)USDT

=1000*0.95*(1+1.52%)USDT

=964.44 USDT

∎某“低买ARB”产品，目标价格$0.85，到期收益率1.7%(年化收益率25.31%)，使用1000枚USDT参与投资。

到期时ARB价格>$0.85时，

回款

=申购金额*(1+收益率)USDT

=1000*(1+1.7%)USDT=1017 USDT

到期时ARB价格≤$0.85时，

回款

=申购金额/目标价格*(1+收益率)ARB

=1000/0.85*(1+1.7%)ARB

=1196.47 ARB

随着某种代币价格的波动，该代币的欧易双币赢产品的收益率是波动的。并且有些产品会自动下架和上架。例如，ARB从$0.85上涨到$0.89，那么目标价格$0.89的高卖ARB产品会自动下架。

此外，BTC和ETH的2天以上双币赢产品支持赎回。

➤产品原理（此处可以略过不看）

投资双币赢产品，实际上是卖出了期权合约，下面举例：

∎某“高卖ARB”产品，目标价格$0.95，到期收益率1.52%(年化收益率22.55%)。

•投资者（期权的卖方），期权义务是到期按$0.95卖出ARB。

•对手（期权的买方），期权权利是到期按$0.95买入ARB。

如果这是一个期货产品，到期交易就可以了。但这是一个期权产品。

•假如到期时，ARB价格高于$0.95，假设此时ARB价格$1，对手（期权的买方）当然乐意用$0.95买入价值1$的ARB，投资者(期权的卖方)不得不按$0.95卖出ARB并获得USDT。

•假如到期时，ARB价格低于$0.95，假设此时ARB价格$0.9，那么对手（期权的买方）当然不乐意用$0.95去购买价值$0.9的ARB，因此交易不会执行，这时候投资者(期权的卖方)继续持有ARB。

•因为双币赢的投资者(期权的卖方)作为期权的卖方，只有义务、没有权利，很被动，所以会获得一定的回报。这就是双币赢产品收益率的来源。

∎某“低买ARB”产品，目标价格$0.85，到期收益率1.7%(年化收益率25.31%)

•投资者（期权的卖方），期权义务是到期按$0.85买入ARB。

•对手（期权的买方），期权权利是到期按$0.85卖出ARB。

•假如到期时，ARB价格低于$0.85，对手（期权的买方）会以$0.85卖出ARB，投资者以$0.85买入ARB。

•假如到期时，ARB价格高于$0.85，对手（期权的买方）放弃执行交易，投资者(期权的卖方)收回ARB。

•双币赢的投资者(期权的卖方)获得收益。

➤产品比较

∎与杠杆合约相比

双币赢产品有一个优势，就是它会忽略到期之前的价格波动。假如，小蜜蜂现在认为9月22日美联储公布利率决议时BTC会跌至$25000，那么小蜜蜂可以买入目标价格$25000，9月22日到期的”低买BTC“双币赢。这之前的时间内，BTC价格波动被忽略了。这就比杠杆合约要安全很多，杠杆合约中间波动可能会爆仓，或者触发止损，到9月22日BTC真的跌到$25000时，杠杆合约可能不知道止损多少次了。与杠杆合约相比，欧易双币赢的风险更低。

∎与挂单交易相比

欧易双币赢和挂单交易有两个区别。

第一，挂单交易只要达到挂单价格、有对手盘就可以卖出和买入。

但是双币赢要等到到期时，才可能根据价格情况卖出或买入。”高卖“类双币赢，到期价达到目标价格，即使高出很多，也会按照目标价格卖出。”低买“类双币赢，到期价达到目标价格，即使跌破很多，也会按照目标价格买入。

第二，挂单交易要支付一点手续费。

但是欧易双币赢产品不仅不付交易费，反而可以获得一些收益率。如果达到目标价格，会执行卖出或买入并按收益率获得收益。如果没有达到目标价格，会收回原资金、同时按收益率也获得一定的收益。

➤产品风险

双币赢产品不是保本产品，有一定的投资风险。

∎例1，某”高卖“BTC，目标价格$27000，收益率5%。认购金额1BTC。

•情况1：到期时BTC价格$26500

回款时增加了0.05枚BTC

具体盈亏情况取决于BTC的成本

•情况2：到期时BTC价格$28000

回款=$27000*(1+5%)=28350 USDT

盈亏=28350-28000=350usdt

•情况3：到期时BTC价格$28500

回款=$27000*(1+5%)=28350 USDT

盈亏=28350-28500=-150USDT

∎例2，某”低买“BTC，目标价格$24000，收益率5%。认购金额24000USDT。

•情况1：到期时BTC价格$25000

回款时增加了24000*5%=1200USDT

•情况2：到期时BTC价格$23000

回款=24000/24000(1+5%)=1.05BTC

盈亏=1.05-24000/23000=0.0065BTC

•情况2：到期时BTC价格$22000

回款=24000/24000(1+5%)=1.05BTC

盈亏=1.05-24000/22000=-0.04BTC

❖雪球❖

欧易雪球产品是一种美式期权，设有敲入价格和敲出价格，包括看涨BTC和看跌BTC两种。

因为欧易雪球参与的门槛比较高，需要联系欧易团队才能申购，小蜜蜂简单介绍一下。

∎看涨BTC

使用USDT参与，参与门槛100,000USDT

期限28天

敲入价格：远低于初始价格

敲出价格：略高于初始价格

•情况1：到期前，敲入、敲出价格均未曾达到（收益最高的情况）

回款额=本金(1+期限/365*年化收益率)USDT

•情况2：到期前，BTC升至敲出价格（收益其次高的情况）

回款额=本金(1+持有天数/365*年化收益率)USDT

•情况3：到期前，敲入价格曾达到，敲出价格未曾达到，且到期价格高于初始价格。（保本）

回款额=本金USDT

•情况4：到期前，敲入价格曾达到，敲出价格未曾达到，且到期价格低于初始价格。（短期亏损）

回款额=本金/初始价格 BTC

∎看跌BTC

使用BTC参与，参与门槛5BTC

期限28天

敲入价格：远高于初始价格

敲出价格：略低于初始价格

•情况1：到期前，敲入、敲出价格均未曾达到（收益最高的情况）

回款额=本金(1+期限/365*年化收益率)BTC

•情况2：到期前，BTC升至敲出价格（收益其次高的情况）

回款额=本金(1+持有天数/365*年化收益率)BTC

•情况3：到期前，敲入价格曾达到，敲出价格未曾达到，且到期价格低于初始价格。（保本）

回款额=本金BTC

•情况4：到期前，敲入价格曾达到，敲出价格未曾达到，且到期价格高于初始价格。（短期亏损）

回款额=本金*初始价格USDT

❖比较❖

简单赚币、链上单币种赚币更适合一些山寨币，BTC、ETH、稳定币在收益率不占优势。

双币赚币是流动性挖矿，支持“交易对”很少，有一定的风险且收益率低。

雪球适合资金规模较大的投资者。

双币赢的收益率和风险比较高，产品更复杂一些，支持的周期和代币更多，更像是期权交易产品。

鲨鱼鳍产品具有比较明显的优势，参与门槛低，有保底收益，且有高收益率的机会，风险极低。周期短、支持续投比较灵活，是一种相对比较理想的理财产品。

鲨鱼鳍是很适合当前行情的一种理财产品。因为现在很多币友资金已入场，在准备抄底。闲置的usdt可以参与欧易鲨鱼鳍，3天、7天或半个月（7天+自动续投），灵活的在短期赚获得理财收益。

另一方面，现在短期趋势是涨跌难料的。参与欧易鲨鱼鳍即使判断方向相反，也可以获得保底收益。

同时买双边鲨鱼鳍理财：

其实，投资者可以同时参与看涨和看跌的鲨鱼鳍产品，这样一部分资金看反方向可以获得保底收益，另一部分资金，只要币价波动大一些就有机会获得更高的收益率。

例如，BTC现价$25750

看涨BTC：到期价在$25800~$29700 之间时，年化收益率 3.5%~8.38%

看跌BTC：到期价在$21800~$25700 之间时，年化收益率 3.5%~8.38%

小蜜蜂一半资金投资看涨鲨鱼鳍，另一半资金投资看跌鲨鱼鳍。

•到期时，假如$25700<BTC价格<$25800，只能获得保底年化收益率3%。

•到期时，假如BTC价格>$29700或者BTC价格<$21800，只能获得保底年化收益率3%。(这种情况概率低)

•到期时，假如BTC价格超过了$25800，那么买“看跌BTC”一半资金获得3%年化收益率，而另一半买“看涨BTC”的资金可以获得3.5%以上的高年化收益率，具体年化收益率计算看前面。

•到期时，假如BTC价格跌破了$25700，那么买“看涨BTC”一半资金获得3%年化收益率，而另一半买“看跌BTC”的资金可以获得3.5%以上的高年化收益率，具体年化收益率计算看前面。