《特朗普加密时代：STO 或爆发成替代 IPO/M&A 的新融资渠道？》 自特朗普上台以来，加密货币和区块链领域迎来了前所未有的变革。从任命“加密新皇”到亲自下场发布 Meme 币，特朗普的动作无疑为整个行业按下了“加速键”。 在特朗普开启的“加密时代”中，除了使区块链的“赌场属性”进入了“乱纪元”外，还有一个值得深度关注的趋势：证券型代币发行（STOs）可能成为替代传统 IPO 和 M&A 的全新融资渠道，并引来一波爆发。 最近看到Balaj @balajis 最近的观点，正好与菠菜在关注的一些领域和过往经历有关，菠菜认为 STO 可能会“重返江湖“，以下是菠菜的一些个人看法： 中小企业：经济基石，融资困境凸显 一些朋友应该知道菠菜有在跟一些国家的央行合作，那么在跟这帮人合作的那段时间里，也了解了非常多这帮人正在做的事情，其中绝大多数与解决中小企业融资问题有关。 其实中小企业（SMEs）是全球经济的命脉——在美、欧等发达经济体，80%以上的就业岗位由中小企业创造。然而，当前全球中小企业普遍面临融资难问题，尤其在高通货膨胀与利率上升的背景下，银行贷款和传统融资变得更加昂贵。 高门槛上市：融资难题的根源 融资难自然跟高门槛效率低有关，经营中的各种融资借贷就不说银行那边有多麻烦，我们主要聊上市。以美国为例，2002 年颁布了一个《萨班斯-奥克斯利法案》（Sarbanes-Oxley Act）大幅提高了公司 IPO 成本，导致合规负担沉重。 根据Balaj的推文，这个法案导致美国上市公司的数量从 1999 年的高峰减少了一半，尤其对中小企业影响巨大，动辄数百万美元的 IPO 费用和繁琐的流程，让绝大多数中小企业望而却步。 为何 STO 过去“起不来”？监管是核心痛点 而区块链正是降低金融门槛的一个利器，许多传统金融机构也意识到了这一点正在纷纷布局，其中 STO 就是为各种企业融资的一种新上市渠道。 通过区块链发行 Token 代表股权或资产，不仅大幅降低了融资成本和合规门槛，还能实现全球投资者的参与——从纽约到东南亚甚至非洲的散户都能轻松参与投资。 相比传统 IPO，STO 去除了大量中介环节，效率更高，潜力巨大。然而，过去 STO 的发展并不顺利，市场规模小、流动性不足，甚至一度被戏称为“笑话”。 菠菜认为其核心原因在于监管不明确，市场认知不足且不成熟。STO 并非单纯的“赌场逻辑”，而是类似公司股票的投资工具——投资者可短期投机或长期价值投资。 但在缺乏明确法规和监管下，监管机构态度不明确层层受阻，投资者权益无法保障，市场信心不足，且难以让参与传统证券投资的投资人参与，因此STO 难以规模化。 特朗普时代：监管明朗，STO 时代可期 特朗普上台后，加密监管政策加速推进。《金融创新和技术21世纪法案》（FIT21）已于 2024 年众议院通过，该法案明确定义了证券类型Token和商品类型Token的监管规则。 而此前提出“通证避风港”《Token Safe Harbor Proposal》被大家成为“加密妈妈”的 Hester Peirce 也在沉寂的几年后被特朗普任命为 SEC 加密货币特别工作组组长，非常有望看到通证避风港的真正落地。 特朗普政府任命亲加密的 SEC 主席 Paul Atkins 和“加密与 AI 沙皇” David Sacks 也在支持比特币国家储备，整个美国监管环境正趋于清晰。一旦监管框架确立，美国极有可能开启 STO 热潮，成为替代IPO的一个全新上市渠道，大量美国中小企业将受益匪浅，整个Web3行业也可能迎来良性发展。 结语 特朗普的加密时代不仅有 Meme PVP赌场的喧嚣和狂欢，还有 STO 以及真正有价值应用的静水深流，你心目中的未来加密行业会是什么样子？👀 如果你喜欢该内容，请关注 @bocaibocai_ ，一键三连支持一下！！💪