🩸都说 Pendle 是财富加速器｜但是Pendle 到底怎么赚钱？99% 的人连原理都没搞懂！
这可能是全网最通俗的 Pendle 收益指南（看完都懂了）
这条昨天发布后很多人问我 Pendle @pendle_fi 收益到底哪里来——
这个问题非常有洞察力！
事实上，收益交易（Yield Trading）作为传统金融市场成熟的策略，早已被专业机构广泛应用于债券、外汇和大宗商品领域。而Pendle正是将这种经典金融逻辑引入DeFi世界的创新实践。
我决定承担大任，继续来帮 Pendle 普及下：Pendle 的收益来自于哪里？
先简单说下：Pendle 本身不创造收益，它只是把已有的收益变得可交易。
简单来讲——
1️⃣Pendle 的收益来源，就像“租房子赚租金”：
想象一下你有一套房子，你不住，而是租给别人，每个月可以收到100块的租金。
Pendle 就是一个“租金分离机器”，它能帮你把这套房子一分为二：
1. 房子的所有权（叫 PT，本金 token）
2. 未来几个月的租金（叫 YT，收益 token）
你可以选择：
• 留下房子把未来几个月的租金先卖掉，提前拿到现金；
• 或者卖掉房子，只买租金部分，赌租金会上涨；
• 或者两个都卖，去换其他更好的房子或租金机会。
所以 Pendle 的收益来源是：
✅ 把“本来慢慢赚的收益”，变成了“现在就能交易的东西”
✅ 给了人们一个可以“设计、转让、投机”的收益市场
就像把一棵会结果的树拆成“树干”和“果子”，
你可以卖掉果子，也可以赌未来果子会涨价，还可以做“果子套利”。
2️⃣然后回到 Pendle 本身：
可以产生收益的资产本身会产生利息或奖励，Pendle 会把它们拆分为两部分：
• PT（Principal Token）：代表你的“本金”，锁仓到期后可以赎回全部本金，但不再获得利息。
• YT（Yield Token）：代表你未来一段时间的“收益权”，可以自由买卖，价格由市场博弈决定。
这就像你把一张会生息的债券拆成“本金”和“利息部分”单独出售。
因为收益被单独拆出来了，所以：
• 你可以只买收益（YT）来博利率上涨；
• 你可以卖掉收益（YT），保住本金（PT），对冲市场波动；
• 你甚至可以利用利率变动，在不同池之间套利，例如：
• YT 价格低时买入，利率升高后卖出；
• 使用 PT 抵押借贷，去抄底 YT，做类似期权对冲策略
所以，Pendle 的收益可以理解为：
一种把未来现金流“提前兑现”的方式，也是一种构建交易策略的金融工程工具。
💡总结一句话：
Pendle 的收益，本质上来自于质押资产的利息，但它最大的价值，在于把这些收益变成了“可以自由交易的商品”。
你可以像交易现货、期货一样去交易“利息”，这让收益变得可设计、可预测、可套利。
3️⃣如何在 Pendle 上赚钱 ——
所以你可以理解为什么在 Pendle 赚钱，买入 PT 和 YT 的意义是什么——
1. 稳健型：买入 PT，锁定“确定性收益”：你提前拿到“确定收益”，市场涨跌都不怕，适合不想冒险的人。
2. 进取型：低价买 YT，博取“未来利率上涨”：在市场悲观、利率预期低的时候低价买 YT，等市场恢复信心、利率上涨后，卖出 YT，吃中间差价，这就像炒未来的“利息上涨预期”，是 Pendle 最有意思的博弈方式。
3. 套利型：利用利率错位，构建“套利组合”：适合：懂链上套利、喜欢量化策略的人
Pendle 有些高收益池，比如：
• 某些 YT 被严重低估（但实际收益高）
• 某些交易所资金费率不同，可以双边开仓（例如 Boros 模块中做多SOL费率 + 做空ETH费率）
实测有人 3 天套利 47%，完全不看行情，靠的是利率市场的非对称机会。
这种玩法就像“链上的利率对冲基金”，更进阶但超有意思。
另外，我之前关注过的几个池子最近收益都还不错——
📌 Berachain × Pendle：PT iBGT收益池子APY狂飙到了256%
https://x.com/BTW0205/status/1905234095275401258
📌 Sonic × Pendle：LP aUSDC不仅可以拿到综合16%的APY，还能同步吃到24倍的Sonic积分
https://x.com/BTW0205/status/1902327707729588468
其实了解了Pendle的收益原理后，你会发现这个项目并不难理解，同时你还会打开一个“利率交易”的新思维。
可以看看Pendle官方的教学网站，中文指南都写的比较详细了：
https://app.pendle.finance/trade/education?utm_source=landing&utm_medium=landing
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