原创｜Odaily星球日报（@OdailyChina）
作者｜Wenser（@wenser2010）
3月17日，OKX 官方发布消息称“DEX 聚合器交易服务暂停，Web3 钱包其他服务仍可正常使用。用户资金不受任何影响。”消息一出，市场不乏为之扼腕叹息的声音：“OKX钱包使用体验非常好，结果因为Bybit黑客洗钱案被限制使用了，太冤枉了。”一边是中心化政府等监管机构的咄咄逼人；一边是去中心化交易天然的匿名性特点，OKX 一时颇有些陷入两难境地。
与此同时，币安近期宣布推出Binance Alpha 2.0，方便币安主站流动性购买Binance Alpha相关链上代币，进一步弥合CEX与DEX的交易间差距。
恍惚间，CEX与DEX之间的流动性争夺战已经悄然打响，而行业后续走向也已初露端倪。Odaily星球日报将于本文对 OKX DEX聚合器交易服务暂停、CEX发展新路线以及新的“CDEX”可能性予以梳理探讨，供读者参考。
OKX DEX发展遭遇监管风险：聚合器服务暂停，是 Bybit 告状了？否！
今年2月，OKX 宣布，正式成为首批（也是唯二，另一家为 Crypto.com）获得欧洲 MiCA （《加密资产市场法规》）牌照的加密交易所，为欧洲经济区（EEA）28 个国家的 4 亿多用户提供合规、本地化的加密货币服务。值得注意的是，包括 币安、Bybit、Kraken 在内的各大交易所仍在申请中。
让人意想不到的是，获得合规牌照的好处还并未享受到，先一步来临的，是监管方面的压力。
3月11日，彭博社报道，在 3 月 6 日由欧洲证券和市场管理局数字金融常设委员会主办的一次会议上，因涉嫌为 Bybit 黑客资金提供洗钱渠道，欧洲证券和市场监管机构（ESMA，Odaily星球日报注：据了解，该部门只能直接监督信用评级机构和交易数据库，也只接受关于这两个对象的投诉，它没有权力调查外汇交易商或其它金融公司，或者处理相关投诉的权力）正在审查 OKX 的 Web3 服务。此外，彭博社指出，此事诱因或为 Bybit 方面提出“黑客通过 OKX Web3 平台洗走了偷走的约 1 亿美元加密货币”。
随后，针对这一不实消息，OKX 方面CEO、总裁、CMO 分别对此事做出了回应：
OKX CEO Star 发文称，OKX DEX 是一个 DEX 聚合器，彭博社此前的报道不正确且具有误导性，事实上，Bybit 使用 OKX 的钱包/DEX API 构建了自己的 Web3 钱包和 DEX 基础。Bybit 黑客事件发生后，OKX 执法响应团队、法律团队直接与 Bybit 法律团队进行了沟通，并提供了冻结资金、追踪资金等一系列帮助。
OKX 总裁 Hong 的发文则难掩失望，认为OKX团队提供了帮助，却因不实信息受到诋毁，有人试图制造恐慌。
OKX CMO Haider 发文强调：“我们冻结了流向我们的 CEX 的资金，并推出了检测/阻止黑客地址使用我们的 DEX 或钱包服务的新功能。”
就在市场用户一头雾水，搞不清楚到底是“Bybit 向欧洲监管机构状告 OKX”，还是“OKX 好心被当成驴肝肺”时，Bybit 联创兼 CEO Ben Zhou 正式出面回应了 OKX CEO Star 的声明——
他强调道，很明显，这里面有很多误会。Bybit未向彭博社提供任何声明，彭博社所说的“根据 Bybit 方面声明”大概率取材自Bybit 为被盗一案专门设立的白帽悬赏网站（http://Lazarusbounty.com）该网站显示了黑客洗钱时使用的所有跨链桥。资金流向 OKX Web3 代理时，OKX的 Web3 钱包团队快速做出了回应，并为追踪资金提供了帮助。
如此，真相大白——彭博社只是单方面地引用了Bybit 悬赏网站的链上数据信息，而并未对真实的被盗资金流向进行调查，更没想到 OKX 反而是帮助 Bybit 追踪被盗资金的正义伙伴。这一点，我们在此前的《牛市黑天鹅：Bybit被盗超15亿美元资产，51.4万ETH直抛市场？》一文也有详细介绍。
3月17日，OKX 官方发布公告，重申了平台反对金融犯罪的立场，与此同时，在与监管机构咨询后，OKX 主动决定暂时暂停 DEX 聚合器服务以实施额外升级并防止平台功能的进一步滥用。此外，OKX 也在与区块链浏览器紧密合作，纠正不完整的标签。我们的目标是确保浏览器正确突出显示实际的 DEX 处理交易，而不是错误地将我们的聚合器识别为交易点。
3月19日，据官方公告显示，OKX Web3钱包宣布正式启用新域名 web3.okx.com，作为用户在网页端参与 OKX Web3 相关产品及去中心化服务（包括 OKX DEX、搜索赚币、发现板块、OKX 市场和开发者中心等服务）的入口。业内人士认为，此举或为进一步切割OKX交易所与 Web3业务的必要行动。
结合 OKX CEO Star 此前提到的“OKX DEX 聚合器不会触碰或存储用户私钥，也不会托管用户资金。OKX Web3 业务在区块链行业的角色类似于互联网行业中的 Chrome 和 Google，专注于提供软件和服务”等言论来看，OKX 势要将“合规监管”与“链上入口”两条发展路线牢牢贯彻执行下去。
那么，下一个问题随之而来：CEX 的未来发展主要有哪些方向？
CEX 发展新路径：要么做赌场，要么做链上
在笔者看来，CEX 的发展新路径只有2条：
一是做比 Web2 领域发展更为狂野、更不受监管钳制的“区块链赌场”，以上币、上合约、高流动性和快速响应机制为核心，这一条路的商业模式会逐渐趋近于 DEX，凭借“手续费”站稳脚跟，吸引赌徒和淘金客，这也是 Hyperliquid 这一主打“链上币安”的 L1 公链所走的路线；
二是做区块链世界的链上入口，如同曾经的“网络信息高速路”一样，以链上为切口，通过 Meme、PayFi、RWA（RWAFi）等渠道来吸引更多新用户的加入，如同 OKX CEO Star 提到的那样，逐渐成为加密世界不可或缺的基础设施建设一样，成为区块链上的Google、Amazon、Chrome等互联网公司、云计算公司以及浏览器入口。
前者的风险在于日渐收紧的监管网络虎视眈眈，目前只是由于加密货币总体市场相对有限，所以并未将主要精力和经验花费在这里，而未来各国政府乃至不同的独立监管机构或许都将会把各类交易所视为“肥肉”，都想分一杯羹。
后者的风险在于一方面需要与合规机构在刀尖上共舞，另外一方面还需要逐步验证自己的 PMF 是否能够真正成为加密世界与传统金融市场的桥梁，是否能够满足数以千万乃至数以亿计的真实用户的真实需求，而不会如同21世纪初的互联网泡沫一样被当做“历史的弯路”逐渐挤出这个并不真空的金融空间。
相较于前者而言，后者的难度无疑更大一些，但与之相比，上限更高、回报更为丰厚，但极为考验 AI、Meme币、支付渠道、现实世界资产上链等领域的发展进度。毕竟，基础设施建设服务于日益涌现的真实需求。
CDEX 雏形初现：不做链上的CEX难以面对DEX竞争
值得一提的是，近期 CZ 与何一的频频露脸，在带动 BSC 生态的 Meme币热潮逐渐吸引不少人注意力与流动性的同时，也将 CEX 的发展困境进一步暴露在了更多人的眼前：
一方面，链上 Meme币（包含广义上的所有无实际用例的代币，如 AI Agent、Desci、PolitiFi 等概念代币）的潮起潮落逐渐成为加密货币市场除 ETF、BTC 以及包括 ETH 在内的主流币的主要组成部分，流动性由此被一分为二，一面在 CEX ，一面在 DEX；
另一方面，CEX 的流动性也在行业的载浮载沉中经历着新一轮的流转，如 EOS、XRP、ADA 等在内的老币逐渐成为合约玩家的“游乐园”，流动性日益紧缩，哪怕是有着各类预期、利好、政策性消息的影响，越来越没有人关注是不争的事实；而新入场的玩家，无论是通过以太坊生态 Meme币如 PEPE、MOODENG 还是 Solana 生态 Meme币如 BOME、TRUMP 而进入加密圈层的人，逐渐将 CEX 当做了流动性退出目的地，而 CEX 们也不得不通过一波又一波的“新币上架”来吸引新玩家的入场、老玩家的停留以及合约玩家的转化，某种程度而言，CEX 上的 Meme币正在成为割向他们自己命脉的镰刀。还有越来越多的人，已经不再使用 CEX交易所，转而通过 DEX 完成了自己的“加密货币交易全生命周期流程”。
“不知小狐狸钱包，更不玩币安、OKX、Bybit 等交易所平台”或许正在成为一大行业趋势。
综合 CEX 流动性池与 DEX 交易效率的 CDEX 或将成为下一个“版本答案”。
与之相对的是，加密货币人群规模也逐渐见顶。
根据Triple-A的研究，2024年全球加密货币持有者预计达 5.62亿，占全球人口的6.8%；另外根据 Crypto.com 在2024 年6 月估算的数据，全球加密货币拥有者约为 6.17 亿，但根据 a16z 此前发布的《2024 年加密货币发展报告》，全球每月活跃的加密用户数量仅为3000 万到 6000 万人左右。
显而易见，加密货币市场正如同2018年的中国移动互联网，步入了“下半场时段”——剩余市场，要么受限于经济条件问题，无力跨过各类行业门槛，走入加密货币市场；要么受到监管限制、认知限制等主客观条件约束，无心参与加密货币交易。
行业走入深水区后，只能通过水磨工夫来逐步提高渗透率，以实现加密货币的全球扩张。
这背后，则是现实世界数以几十万亿计的流动性资产与不动产。
结语：一切为了流动性，为了流动性的一切
曾几何时，BTC 的出现打破了威权政府的铸币权统治，第一次将其下放到了每一个平凡个体的手中，在笔者眼中，中本聪其人颇有些盗取火种赠予凡人的普罗米修斯的意味；而随着加密货币行业的逐渐发展，美元借助各类稳定币，再次取得了“行业锚定物”的桂冠。
在各类公链项目、基建项目、协议项目、应用项目你争我抢、你来我往的发展过程中，一切都是流动性流转的过程和转移的结果。资产发行只是换了一种形式的“财富再分配”，资产分发只是换了一种形式的“买卖交易”，所有的资产最终的目的地只有2个：一个是永恒不变、数量恒定而细分度可以再次裂变的“数字黄金” BTC；另外一个，则是包括以美国政府威权实力为担保的美元在内的各类法币。
身处2025年，或许我们应该从头开始思考 BTC 出现的那些原初命题：
谁来保障你的货币权利？是区块链密钥，还是威权政府的法律？是商业化平台的规则，还是自我主义导向的自由？
免责声明：本文章仅代表作者个人观点，不代表本平台的立场和观点。本文章仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。用户与作者之间的任何争议，与本平台无关。如网页中刊载的文章或图片涉及侵权，请提供相关的权利证明和身份证明发送邮件到support@aicoin.com，本平台相关工作人员将会进行核查。
