市场上现在隐藏的杠杆在哪里？

杠杆的崩溃将标志着市场的顶部。

2020/21周期在隐藏杠杆显现时结束，导致市场去杠杆化和强制抛售代币。

我所说的隐藏杠杆是指：

• BlockFi、Celsius等将用户资金借给ThreeArrowsCapital进行“超级周期”交易

那些卖出稳定币并存入以赚取收益的加密原住民并不知道他们的资金以这种方式被再投资。

• FTX使用用户资金

• Grayscale的寡妇制造者交易

• Terra的UST杠杆显而易见，但：1）人们在LUNA上涨时忽视了它，2）Jump Trading对UST的支持是隐藏的

杠杆总是以狡猾的方式进入系统。现在它在哪里？

可以关注几个地方：

• Microstrategy（Grayscale的寡妇制造者2.0有人关注吗？）

• Ethena??

• LRT循环…？

@eth_strategy链上Microstrategy对$ETH可能成为其中之一，但现在还为时已早。

SAB121的提款允许银行保管加密货币，因此加密抵押贷款可能会增加隐藏杠杆。

无抵押的RWA贷款在未来可能会增加……但市场仍然年轻……

没有发生重大去杠杆事件让我相信我们还没有达到顶部。

也许这个周期可能像2017/18年那样达到顶部，因1）ICO代币过度发行2）监管打压而崩溃……

但监管打压现在正在逆转。对替代币是利好消息。

看起来这次牛市是健康的，因为它是由现货购买（现货BTC/ETH ETF）驱动的，而不是隐藏杠杆。

但杠杆会随着时间的推移逐渐渗入系统。

我错过了什么？

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