
Jim Bianco|2025年04月07日 22:26
今天是债券市场的“告诉你的孙子我去过那里”日。
10年期收益率
在今天的低点(技术上是昨晚),它比周五收盘时的3.87%下跌了12.5个基点
该股较周五收盘价4.18%上涨19个基点。
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10年期国债盘中下跌至少12个基点,并在同一天收盘时上涨至少12个百分点。
日内10年期收益率数据集始于1998年10月16日(近27年)。
只有三次
2008年1月23日=对流氓交易员Jerome Kerviel的反应,法国兴业银行损失了50亿欧元。这是一件大事(见证债券市场的波动),因为它被视为正在发生的金融危机将成为一个问题的信号。七周后,贝尔斯登倒闭了。
2016年11月9日=这是特朗普赢得选举的第二天。低点是前一晚(选举之夜)的早些时候。
2025年4月7日=今天
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例子太少,无法辨别市场方向(2008年下跌,2016年上涨)。
相反,它告诉我们债券市场认为今天是极其重要的一天。怎么用?目前,我们只能推测。
我相信今天我们了解了高通胀(或滞胀)的衰退意味着什么。滞胀衰退现在的收益率为3.85%至4.00%(10年期)。就这样
当经济衰退被消除时,滞胀就变成了通货膨胀,4%的10年期国债收益率太低了。
想看到收益率低于3.85%吗?这要求经济衰退到扼杀通货膨胀的程度,将滞胀变成衰退。
在过去一周最糟糕的时候,没有人认为即将到来的经济衰退(如果我们有衰退的话,我怀疑)会如此糟糕。因此,市场价格处于滞胀衰退状态,即3.85%至4.00%。
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最后,关于下图。。。
下一次美联储会议将于一个月后的今天(5月7日)举行。昨晚,在交易开始时,美联储基金期货的定价是,他们在那次会议上降息的可能性为85%(没有行动的可能性为15%)。它收盘时只有33%的可能性被削减(67%没有行动)。今天不仅削减了价格,而且一个月后会议的概率范围也是前所未有的。
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