除非硬数据（失业率、零售额、创造就业机会、GDP增长等）立即出现实质性恶化，否则美联储距离降息还有几个月的时间。 2025年6月的会议是我最早愿意招待的。。。因为这就是债券市场告诉我的。 就我个人而言，我不希望看到这种恶化。 我确实希望看到更多稳步通货紧缩的证据。 但这里的关键词是“稳定”。这可能不足以证明5月份降息的合理性（在美联储看来），特别是如果硬数据如我所料保持弹性和动态的话。 这种组合使得美联储更有可能在5月或6月宣布进一步缩减QT，然后在之后的会议上首次削减QT（因此，根据QT缩减的宣布，可能是6月或7月）。 如果/当数据确实恶化时，债券市场将迅速反映这种恶化和降息的重新定价（换句话说，3M收益率将降至4%以下）。 在我们有证据之前，至少两个月内不会削减。