如引文所示，除了北美大联欢进展较快以外，基本上关税战朝着最坏的情况发展： 1️⃣各国开始贸易反制，这会加大短期内通胀水平，长期加重衰退预期 2️⃣🇨🇳包打到底的，🇪🇺比较分裂不一定 3️⃣垃圾债信用利差持续走高 4️⃣由于短期通胀压力，美联储只能保持袖手旁观，没有明确的fed put和trump put 5️⃣开始激进计价纾困式降息 个人还是保持同样的思路——大多数国家会服软，等信用利差引爆逼迫美联储转向，没有投降就没有底部。 把自己代入到美联储视角，不看到关税影响和明确底部不能动。如果现在看不懂就不交易，做错了方向丢失了本金，会错过下一次主升浪。