把握宏观，挣周期的钱 最近美联储公布的数据显示，其2024 年运营亏损 776 亿美元，2023 年亏损 1145 亿美元，连续两年赤字，看似吓人，实非偶然，而是它政策取舍的直接结果，咱们具体看一下哈： 2020-2021年的激进扩表：疫情期间，美联储通过 QE大规模购债，资产负债表一度膨胀至 9 万亿美元。 2022-2023 年的强力加息：为了遏制通胀，美联储将利率提高至 5.25%-5.5%，但代价是持有的低息资产收益低于支付给银行的利息成本。 财政部利润上缴终止，政府资金压力上升：过去十年，美联储每年向财政部贡献数千亿美元利润，而 2023 年起已完全停止，使美国财政赤字进一步恶化。 那么目前摆在我们面前的美联储的政策困境有： 1、高利率维持越久，亏损越大：美联储短期内不降息，意味着利息支出仍将高企，亏损可能持续。 2、财政部缺乏美联储资金支持：美国财政赤字已接近 2 万亿美元，而美联储不再上缴利润，可能导致财政压力加剧。 3、降息窗口受限：通胀虽有所缓解，但就业市场依然紧张，降息过快可能带来新的通胀风险，政策调整空间受限。 所以现在就是，高利率的代价正在显现，美联储面临两难抉择： 如果继续高利率：维持紧缩，抑制通胀，但亏损扩大，美债利息支出增加，财政恶化。 若果提前降息：缓解金融压力，但可能推高通胀，削弱政策信誉。 咱们等等看，到底是哪种走向，该出手时就出手