美联储国债的理想构成是什么？少数美联储官员（包括Waller和Bowman政府）主张将美联储持有的国债加权。 达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛根曾为纽约联邦储备银行管理SOMA，他在今天的演讲中阐述了保持更中立的组成的论点 •有效性：中性投资组合使货币政策“处于幕后”，不会分散美联储的主要工具（隔夜利率目标）的注意力 •当前的运营制度考虑因素：充足的储备制度降低了对储备供应进行精确控制的需求，而这种需求此前证明了向短期资产倾斜的合理性 •综合政府观点：中性投资组合不需要财政部调整其发行量以抵消美联储的持有量。由于财政部保持“定期和可预测”的发行模式，中立的美联储投资组合补充了这种方法 **注：即使投资组合没有尽可能短，美联储的期限仍然比已发行股票长。结果是，尽管从长远来看，中性的持股组合是合适的，但“从中期来看，增持短期证券的购买量是有意义的，这样可以更迅速地将美联储的持股恢复到中性配置。” https://www.dallasfed.org/news/speeches/logan/2025/lkl250225