Coinbase Q4 财报爆表！Q4 与全年财报速览 昨天美股收盘，罕见的 Strategy 和 COIN 价格背离，Strategy 收盘跌 0.58%，COIN 上涨 8.44%，2024 年 Q4 降息与特朗普交易主题，加密货币交易量激增，机构押注 Coinbase 财报表现，盘后 Coinbase 公布 Q4 财报交了一份满意的答案 整体表现 2024 年，Coinbase 实现了强劲增长，全年总收入达到 66 亿美元，比去年翻了一番多（同比增长 111%）。净利润为 26 亿美元，调整后的 EBITDA 为 33 亿美元。Q4总营收为23亿美元，环比增长88% 交易业务 交易收入大幅增长：全年交易收入达到 40 亿美元，同比上升 162%。Q4 单季度交易收入为 16 亿美元，环比大涨 172%。这主要归功于市场交易量的飙升，全年交易量达 1.2 万亿美元。 散户与机构齐发力：散户交易量在 Q4 达到 940 亿美元，环比增长 176%，而机构交易量则高达 3450 亿美元，环比增长 128%。这显示出 Coinbase 吸引了大量新用户，也成功赢得了大机构的青睐。 Q4 山寨币交易量上升：Q4 Alt Coin 交易量占比高达 48%，同比上升 15%，显现出牛市中散户更偏向于交易山寨币。 订阅与服务及其他收入 总体表现：2024 年订阅与服务收入为 23 亿美元，同比上升 64%，是 2021 牛市水平的约 4.5 倍。 稳定币业务：全年稳定币收入达到 9.10 亿美元（同比增长 31%），Q4 环比略降 9%；但 USDC 的稳定币市场份额在不断提高 区块链奖励收入： Q4 达到 2.15 亿美元，环比增长 39%，由于加密资产价格上升和协议奖励率的提高（主要是 SOL）； 利息与金融费用收入和托管服务收入：保持稳健增长，分别得益于 Prime Financing 贷款余额创新高和托管资产的扩张，Q4托管收入达到 4300 万美元，环比增长 36%。 成本与费用 全年运营费用为 43 亿美元，同比增长 30%，而技术研发、销售营销和行政费用合计增长 25%。 Q4 运营费用为 12 亿美元，环比增长 19%，其中交易费用大幅上升（达到 3.17 亿美元，环比增长 85%），主要由于交易量激增。Q4交易费用为3.17亿美元，占净收入的14%，低于 Q3，与全年持平。 2025 Q1 展望 收入预期：预计 Q1 订阅与服务收入将在 6.85 亿至 7.65 亿美元之间；截至 2 月 11 日，交易收入已约为 7.5 亿美元。 费用与投入：交易费用预计将占净收入的中高位；技术、行政和研发费用预计保持在 7.5 亿至 8 亿美元之间；销售与营销费用预计在 2.35 亿至 3.75 亿美元之间，可能会因市场波动而有所变化 关键驱动：Q1 的收入增长将主要依靠稳定币业务的强劲表现、Coinbase One 用户的持续增加以及加密资产价格的上涨 总结 2024 年 Coinbase 展现出爆发式的增长：全年总收入达到 66 亿美元，净利润 26 亿美元，交易收入同比暴涨 162%，而订阅与服务收入也实现了 64% 的增长。不过，值得注意的是，Q4 的出色表现在很大程度上受到了降息政策和特朗普交易主题的推动，这些因素催生了一波加密货币牛市，显著拉动了交易量和收入的激增。 然而，进入 2025 年 Q1 后，降息政策的停止以及市场逐步降温，可能会使得 Q4 核心业务——尤其是交易收入的高速增长难以持续。另一方面，订阅与服务收入方面，由于受到总统发 MEME 的影响以及稳定币收入预期的上扬，这一部分收入或将保持一定韧性。但需要注意的是，目前区块链奖励收入很大程度上依赖于加密货币价格的上升，随着市场在 2025 年 Q1 出现不同程度的回调，Q4 的区块链奖励水平恐怕难以维持。 总的来说，虽然 2024 年 Coinbase 的财报数据令人瞩目，但市场环境的变化预示着未来增长面临新的挑战和调整，投资者需保持谨慎乐观的态度。