流动性开始回升，本周应该正式触及债务上限。之前有聊过在达成新的债务上限协议之前的窗口期里，财政部只能滚动发债（部分债务在窗口期到期债务规模又回到上限之下）但是不能超额发债，这部分短债能把隔夜逆回购资金吸走，同时财政部TGA账户开始大规模支出、结果就是窗口期里整个流动性回升。最新的数据看到，美元净流动性回升到6.01万亿美金、银行准备金规模回升到3.34万亿美金，这两个数据已经远超24年4季度的水平，隔夜逆回购快速下降1100亿美金左右，TGA账户相比年初消耗700亿美金（7200降到6500亿美金，应该还会持续大幅走低）都是好的信号。 至于说这次窗口期之间有多长？参考的上一次触及债务上限是23年1月、当时达成新的债务上限协议是23年5月底持续了五个月。这一次共和党掌控参众两院，窗口期时间应该比上一次要短。但昨晚新财长贝森特的听证会上，他也希望取消债务上限、24年底川普就想取消债务上限被共和党有三十多个众议给否了。之后川普和贝森特还想继续取消债务上限、那么共和党内都有得博弈。前两天众议院议长约翰逊说到期待在2月底达成新的预算法案，也是可以作为一个参考。 关于债务上限跟流动性的关系可以看之前的推文： https://x.com/qinbafrank/status/1875357141265232023?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A https://x.com/qinbafrank/status/1877149655240499428?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A 大饼和美元流动性的关系可以看： https://x.com/qinbafrank/status/1831275869869892035?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A